电力行业动态：价格治理机制意见出台，助力新型电力系统转型.docxVIP

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目录

TOC\o1-2\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1

周度行情回顾 3

3月27日-4月3日电力板块上涨2.7%，沪深300指数下跌1.37% 3

个股表现 5

周度高频数据汇总 6

动力煤现货价格环比持平，同比下降19.05% 6

秦港库存环比减少4.29%，同比增长17.54% 7

沿海8省份煤炭库存环比减少1.53%，同比增加0.79% 8

重点新闻及公告汇总 9

重点新闻 9

重点公告 9

风险分析 11

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投资要点及重点公司盈利预测

近期，中共中央办公厅国务院办公厅联合发布《关于完善价格治理机制的意见》，为进一步深化价格改革提出意见。《意见》要求坚持社会主义市场经济改革方向，能由市场形成价格的都交给市场，提出了交通、能源、公用事业、数字经济等领域的价格机制建设方向。在电价方面，《意见》提出深化电力市场化改革、建立健全调节性资源价格机制，完善新能源就近交易价格政策等要求，反映了我国新型电力系统转型的综合要求，有助于提升电力系统的新能源消纳能力，保障不同电源类型的能量价值、容量价值、环境价值和调节性价值的充分兑现。同时，《意见》提出健全促进可持续发展的公用事业价格机制，关注公用事业价格的动态调整。在天然气方面，《意见》要求深入推进天然气上下游价格联动，有助于城燃企业传递上游成本变化，提升经营稳定性，保障项目合理收益。在供热方面，意见要求加快推进供热计量改造，有序推行供热计量收费，有

助于促进热力资源的市场化配置，改善供热企业经营能力。综合来看，公用事业价格机制的健全有助于改善相

关水务、供热、环卫企业的经营业绩，保障公共服务的可持续发展能力。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括皖能电力、申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

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重点公司盈利预测

图表1：重点公司推荐表

公司名称

股价

(元/股)

22A

EPS（元/股）

23A 24E

25E

22A

23A

PE

24E

25E

评级

火电

华能国际

7.10

-0.47

0.54

0.84

0.93

-15.1

13.2

8.5

7.6

买入

华电国际

5.61

-0.08

0.44

0.55

0.68

-70.1

12.7

10.2

8.3

买入

皖能电力

7.72

0.19

0.63

1.07

1.15

41.2

12.2

7.2

6.7

买入

上海电力

9.25

0.07

0.57

0.74

0.89

132.1

16.4

12.5

10.4

买入

华润电力

19.18

1.33

2.08

2.78

3.23

14.4

9.2

6.9

5.9

买入

申能股份

9.26

0.22

0.71

0.86

0.91

42.0

13.1

10.8

10.2

买入

大唐发电

2.98

-0.02

0.07

0.22

0.23

-134.2

40.4

13.5

13.0

买入

福能股份

9.50

1.33

1.03

1.18

1.21

7.2

9.2

8.1

7.9

买入

水电及其他电力

长江电力

28.40

0.94

1.11

1.38

1.46

30.3

25.5

20.6

19.5

买入

桂冠电力*

6.56

0.41

0.16

0.35

0.37

16.1

42.2

18.7

17.7

买入

三峡水利*

6.91

0.25

0.27

0.36

0.42

27.7

25.6

19.2

16.5

买入

三峡能源

4.33

0.23

0.25

0.28

0.31

18.8

17.3

15.5

14.0

买入

中国核电

9.38

0.48

0.56

0.59

0.65

19.6

16.7

15.9

14.4

买入

燃气

深圳燃气

6.77

0.42

0.50

0.66

0.74

15.9

13.5

10.3

9.1

买入

新奥股份

19.87

1.89

2.29

2.44

2.73

10.5

8.7

8.1

7.3

买入

蓝天燃气

11.04

1.20

0.88

0.93

0.97

9.2

12.6

11.9

11.4

买入

平均

10.4

18.0

12.4

11.2

公司公告，

注：标*公司预期值采用wind一