电力行业1-2月月报：新能源电量全面入市，月度电价上浮比例继续收窄.docxVIP

目录月度专题：“136”号文解读及后续影响分析 6

月度板块及重点上市公司股价表现 8

月度电力需求情况分析 8

月度电力供应情况分析 13

电力市场月度数据 20

3月行业重要新闻 21

投资策略及行业主要上市公司估值表 22

风险因素 23

表目录表1：电力行业主要公司估值表 22

图目录图1：各行业板块表现（，截止至3月31日） 8

图2：电力板块各重点上市公司表现（，截止至3月31日） 8

图3：全社会分月用电量对比（亿千瓦时） 9

图4：全社会分月用电量同比增速对比（） 9

图5：一产分月用电量同比增速情况（） 9

图6：二产分月用电量同比增速情况（） 9

图7：三产分月用电量同比增速情况（） 9

图8：城乡居民分月用电量同比增速情况（） 9

图9：制造业分月用电量同比增速情况（） 10

图10：高技术装备制造业分月用电量同比增速情况（） 10

图11：消费分月用电量同比增速情况（） 10

图12：六大高耗能产业分月用电量同比增速情况（） 10

图13：高技术装备子行业用电占比和新增贡献率（） 11

图14：消费板块子行业用电占比和新增贡献率（） 11

图15：六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率（） 11

图16：分地区2025年1~2月当月用电量及增速情况 12

图17：分地区2025年1~2月累计用电量及增速情况 12

图18：电力消费弹性系数情况 12

图19：全国发电量累计情况 13

图20：全国发电量分月情况 13

图21：火电发电量累计情况 13

图22：火电发电量分月情况 13

图23：水电发电量累计情况 13

图24：水电发电量分月情况 13

图25：核电发电量累计情况 14

图26：核电发电量分月情况 14

图27：风电发电量累计情况 14

图28：风电发电量分月情况 14

图29：太阳能发电量累计情况 14

图30：太阳能发电量分月情况 14

图31：分地区分月发电量及增速情况 15

图32：分地区累计发电量及增速情况 15

图33：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨） 16

图34：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨） 16

图35：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨） 16

图36：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨） 16

图37：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天） 16

图38：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天） 16

图39：三峡出库量变化情况（立方米/秒） 17

图40：新增电源装机分月情况 17

图41：新增火电装机分月情况 17

图42：新增风电装机分月情况 17

图43：新增太阳能装机分月情况 17

图44：分地区2025年1~2月新增装机情况 18

图45：分地区2025年1~2月累计新增装机情况 18

图46：发电设备平均利用小时数及同比情况 18

图47：火电发电设备平均利用小时数 18

图48：水电发电设备平均利用小时数 19

图49：核电发电设备平均利用小时数 19

图50：风电发电设备平均利用小时数 19

图51：光伏发电设备平均利用小时数 19

图52：电网公司月度代理购电价格情况（全国平均，元/MWh） 20

图53：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh） 20

图54：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh） 20

图55：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh） 21

图56：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh） 21

图57：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh） 21

图58：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh） 21

月度专题：“136”号文解读及后续影响分析

事件：2025年2月9日，国家发改委发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）（下称“通知”），从政策端推动新能源全面入市参与交易，并设计相应的衔接机制“机制电价”，以维持存量项目收益水平。

主要内容：新能源全面入市，“新老划断+机制电价”做好衔接

1）全面入市：通知明确表示，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。本次通知正式宣告新能源全面入市参与交易，告别过去“保量保价”的全额收购模式。2）做好衔接：为保障存量项目的合理收益，通知设立“新能源机制电价”作为保底机制，并以“新老划断”做好衔接：对2025年6月1日前投产的新能源存量