美国“对等关税”及国内政策应对.docx

正文目录

美国“对等关税”及国内政策应对 1

国家各部委出台对外反制措施及对内稳经济政策 1

投资建议 6

产业债和金融债周度观点 10

产业债 10

金融债 10

一级市场跟踪 12

二级市场观察 14

二级成交的“量” 14

二级成交的“价” 16

风险提示 18

请务必阅读报告末页的重要声明

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图表目录

图表1：金融债各品种信用利差及变动情况 11

图表2：二永债收益率和信用利差-分省份 11

图表3：各个省份二永债成交规模（亿元） 11

图表4：本周信用债发行情况 12

图表5：本周金融债发行情况（亿元） 13

图表6：本周城投债和产业债认购情况 13

图表7：本周城投债和产业债发行成本情况 13

图表8：本周下信用债交易所审核通过/注册生效情况 13

图表9：本周信用债协会完成注册情况 14

图表10：本周信用债成交规模和数量 14

图表11：本周城投债成交规模-分省份（万） 15

图表12：本周产业债成交规模-分行业（万） 15

图表13：本周信用债整体成交规模-分隐含评级（万） 15

图表14：本周城投债整体成交规模-分隐含评级（万） 15

图表15：本周城投债加权成交久期（年） 16

图表16：本周产业债加权成交久期（年） 16

图表17：本周城投债收益率情况-分期限分隐含评级（%） 16

图表18：本周产业债收益率情况-分企业类型（国企）（%） 17

图表19：本周产业债收益率情况-分企业类型（民企）（%） 17

图表20：本周金融债收益率情况-分省份（%） 17

图表21：本周金融债收益率情况-分品种（%） 18

美国“对等关税”及国内政策应对

国家各部委出台对外反制措施及对内稳经济政策

请务必阅读报告末页的重要声明

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据新华社消息，2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫签署所谓“对等关

税”的行政命令，宣布针对所有贸易伙伴加征的10“最低基准关税”于4月5日生效，而针对美国贸易逆差最大的国家和地区则征收更高的“对等关税”，并将于4月9日生效。其中，柬埔寨、越南将分别面临49?和46的关税税率，欧盟、日本、马来西亚、韩国、印度、瑞士、印度尼西亚、中国、泰国等将面临20?至36?的关税税率。

白宫发布的文件还称，总统拥有“修改权限”，可以视情况而提高或者降低关税。白宫还表示，已面临钢铝关税、汽车关税的产品将不适用“对等关税”，铜、药品、半导体和木材等也不适用“对等关税”。

对此，我国提出了相应“对等性”措施进行反制，并呼吁展开对话以磋商解决贸易分歧，但也“不怕事”，认为施压和威胁不是同中方打交道的正确方式。

2025年4月4日，商务部表示，针对美方宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴征收“对等关税”，中方已在世贸组织争端解决机制起诉；中方始终是国际经贸秩序的坚定捍卫者和多边贸易体制的坚定支持者，并敦促美方立即纠正错误做法，取消单边关税措施。同一天，国务院关税税则委员会发布公告称，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34?关税；中方敦促美方立即取消单边关税措施，以平等、尊重、互惠的方式，通过磋商解决贸易分歧。

2025年4月5日，新华社刊发《中国政府关于反对美国滥施关税的立场》，认为中国作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，无论国际风云如何变幻，中国对外开放的大门只会越开越大。我国也主张，国际上的事情应该由大家共同商量着办，世界前途命运应该由各国共同掌握；贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路；各国应当秉持共商共建共享原则，坚持真正的多边主义，共同反对各种形式的单边主义、保护主义，维护以联合国为核心的国际体系，维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制。

特朗普的“对等关税”措施，不仅对于美国股市产生不利影响，预计也会遭致各国的普遍“对等性”反制措施或报复手段，对美国国内经济及世界贸易的负面冲击可能也较大，若负面冲击持续，或将成为全球经济危机爆发的“导火索”。据法新社4月4日报道，欧盟的即时反应是以“对等报复”为核心，针对美

国钢铝关税，欧盟已拟定260亿欧元的报复清单，涵盖哈雷摩托车、大豆等标志

性商品；欧盟也可能首次动用2023年设立的“反胁迫工具”（Anti-CoercionInstrument,ACI），通过限制美国企业参与欧洲公共采购、收紧科技监管等手段，在不直接加税的情况下削弱美国企业的竞争优势。与此同时，欧盟重启与印度、印尼等国的自贸谈判，并试图挽救搁置多年的“欧盟-南共市协定”，