北交所策略放宽战配家数和比例限制，优质供给下2025北交所战略配售黄金窗口开启.pdf

北交所策略专题报告

目录

1、周观点：北交所放宽战配家数和比例限制，关注战配机会3

2、北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率44.09X7

3、北交所上市情况：2025年第三家上市公司首日涨幅150%10

4、北交所IPO审核一览：本周2家企业过会，1家待上会12

5、风险提示13

图表目录

图1：在2024年新股上市后6个月平均涨幅达151.51%大幅超越2023年的水平4

图2：本周北证A股整体PE估值增长到44.09X7

图3：北证A股本周日均成交额385.20亿元（+87.91%）7

图4：北证A股本周日均换手率11.46%(+5.68pcts)7

图5：北证50指数PETTM62.08X8

图6：北证50指数报1284.13点，较上周涨0.92%8

图7：本周多数主要指数较上周相比小幅下跌8

图8：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）9

图9：开源北交所股票池组合表现10

图10：2024年初至今26家上市企业的发行市盈率均值为14.93X11

图11：2024年初至今26家上市企业的首日涨跌幅均值为223.48%，首日涨跌幅中值为190.97%11

图12：目前2025年北交所上市企业3家，2024年全年发行新股23家（家）12

表1：2025年4月3日第二次修订主要增加了北交所新股战略配售比例和参与家数3

表2：7家已经过会，1家企业待上会都属于利润体量较大、基本面情况较好的企业4

表3：处于已受理/问询阶段的排队企业中2023年归母净利润达到5000万元以上的企业共有23家5

表4：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的9

表5：2024年1月1日到2025年4月11日北交所共有26家企业新发上市10

表6：本周2家企业过会，宏远股份待上会12

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/15

北交所策略专题报告

1、周观点：北交所放宽战配家数和比例限制，关注战配机会

2025年4月3日，北京证券交易所修订《北京证券交易所证券发行与承销

管理细则》，主要增加了北交所新股战略配售比例和参与家数。2023年2月17日第

一次修订中规定战略投资者不得超过10名，公开发行股票数量≥5000万股和＜5000

万股的配售的股票总量不得超过本次公开发行股票数量的30%和20%。2025年4月

3日的第二次修订中将公开发行股票数量≥5000万股战略投资者不得超过35名，获

得配售的股票总量不得超过本次公开发行股票数量的50%。公开发行股票数量＜

5000万股，战略投资者不得超过20名，获得配售的股票总量不得超过本次公开发行

股票数量的30%。

北交所目前并未对战略投资者的类