电力设备行业欧洲3月电车跟踪：欧盟碳排放宽，九国销量强势.pdfVIP

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欧洲九国3月新能源车注册量28.87万辆，同比+26.2%，环比+63.6%1

法国：3月新能源车注册3.76万辆，同比-25.8%，环比+18.1%4

德国：3月新能源车注册量6.91万辆，同比+45.7%，环比+24.9%6

英国：3月新能源车注册量10.31万辆，同比+41.5%，环比+261.6%8

葡萄牙：3月新能源车注册量0.77万辆，同比+22.4%，环比+27.4%10

西班牙：3月新能源车注册量1.65万辆，同比+68.8%，环比+26.6%12

挪威：3月新能源车注册量1.24万辆，同比+39.1%，环比+44.0%14

瑞典：3月新能源车注册量1.47万辆，同比+5.8%，环比+22.7%16

意大利：3月新能源车注册量1.72万辆，同比+55.9%，环比+30.7%18

投资建议20

风险分析21

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图表1：2025年3月欧洲九国新能源车注册量28.87万辆，同比+26.2%，环比+63.6%

资料来源：PFA、ANFAC、MobilitySweden、UNRAE、OFV、Autoinforma、SMMT、KBA、DBI，中信建投

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图表2：欧洲各国电车补贴政策边际变化

资料来源：欧洲各国交通部官网，Marklines，中信建投

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欧洲九国3月新能源车注册量28.87万辆，同比+26.2%，环比+63.6%

欧洲九国3月新能源车注册量28.87万辆，同比+26.2%，环比+63.6%，渗透率25.5%，同比+4.7pct，环比

+0.9pct。其中，法国电车补贴退坡致销量短期承压，同比-25.8%；德国电车销量同比+45.7%，主要系24年基数

较低；英国电车销量环比+261.6%，同比+41.5%，环比大涨主要系3月新旧牌照替换周期惯性增长，同比表现强

劲系4月新能源车车辆税对齐燃油车，销量前置。分车型来看，3月纯电/插混销量分别为19.30/9.57万辆，同

比+27.4%/+23.9%，环比+57.4%/+77.7%。一季度欧洲九国累计注册量63.77万辆，同比+24.0%，渗透率24.8%，

同比+4.8pct，保持强劲增长。

政策端来看，1）欧盟执委会于3月通过碳排考核的新修正案，原定于2025年的碳排考核目标放宽至三年

完成，即