地方政府债供给及交易跟踪：交易5至10年地方债？.pdfVIP

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固定收益专题报告

内容目录

一、地方政府债供给及交易跟踪3

1、存量市场概览3

2、一级供给节奏4

3、二级交易特征7

二、风险提示9

图表目录

图表1：地方债存量规模按类型分布（截止4/11）3

图表2：专项债分项目资金用途分布3

图表3：各地区地方债存量规模4

图表4：地方债发行节奏4

图表5：4月地方债发行计划5

图表6：各类地方专项债发行节奏5

图表7：24年以来特殊再融资债发行规模5

图表8：地方债发行期限结构6

图表9：地方债发行定价6

图表10：地方债一级认购情绪7

图表11：4月各地区地方债发行规模（截至4/11）7

图表12：地方债收益率及利差走势7

图表13：地方债利差变化及分位水平8

图表14：地方债周度成交换手率8

图表15：地方债分地区成交表现9

图表16：10年内地方债交易对手9

图表17：10年以上地方债交易对手9

敬请参阅最后一页特别声明2

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固定收益专题报告

一、地方政府债供给及交易跟踪

1、存量市场概览

上周地方政府债市场持续扩容，截止2025年4月11日，地方债存量规模达到50.15万

亿元。从地方债类型分布来看，存续的地方债中新增专项债规模占比超过43%，再融资专

项债占比为21%。进一步细分专项债的募集资金投向，明确资金用途的存量债中，棚户区

改造、园区新区建设、乡村振兴是规模较大的投向领域，存量余额均在1万亿以上。其次

收费公路存量余额超过8000亿元，水利、生态项目存量余额也在2000亿以上。截止4

月11日，广东、江苏、山东地方债存量规模仍位居三甲，三省地方债存量规模均超过3

万亿元，其余GDP大省如四川、浙江、湖南、河南、河北、湖北存量规模也位于2万亿

以上，其中湖南省地方债存量规模排名较前一周提升2位。

图表1：地方债存量规模按类型分布（截止4/11）

置换专项债

2%再融资一般债

19%

新增专项债新增一般债

11%

43%

置换一般债

4%

再融资专项债

21%

来源：企业预警通，国金证券研究

图表2：专项债分项目资金用途分布

来源：企业预警通，国金证券研究

数据说明：另有80%的“其他专项债”未明确资金用途，暂不作统计。

敬请参阅最后一页特别声明3

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