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二二、、现现金金流流量量分分析析指指标标及及应应用用
1.指标分类
划分标准常用指标分类
是否考虑静态分析指标静态投资回期等
资金时间价值动态分析指标净现值、内部益率、动态投资回期等
财务分析指标财务净现值、财务内部益率、投资回期等
项目评价层次
经济分析指标经济净现值、经济内部益率等
时间性指标投资回期
指标性质价值性指标净现值、净年值
比率性指标内部益率、净现值率、效益费用比等
2.现金流量分析指标计算
（1）静态投资回期（P）
t
不考虑资金时间价值条件下，以净益抵偿投资所需要的时间，通常以年为单位，从项目建设开始年初算起（t从0开始）
（即投资回期包括建设期），其定义式为：
式中：CI——现金流入量；
CO——现金流出量；
P——静态投资回期。
t
【例题】某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静态投资回期为（）年。
A.5.0
B.5.2
C.5.4
D.6.0
计算期012345678
流入－－－80012001200120012001200
流出－600900500700700700700700
净现金
－－600－900300500500500500500
流量
累计净现金流量－－600－1500－1200－700－2003008001300
『正确答案』C
1）其计算公式为：
2）判据：
①若P≤P，可以考虑接受该项目；
tc
②若P＞P，可以考虑拒绝接受该项目。
tc
其中：
P为行业基准静态投资回期；
c
P为静态投资回期。
t
3）优点与不足
优点：经济意义直观明确、计算简单，便于投资者衡量建设项目承担风险的大小，同时在一定程度上反映了投资效果的优
劣。
不足：
①只考虑投资回之前的效果，不能反映回期之后的情况，有片面性；
②不考虑资金时间价值，无法用以准确辨识项目的优劣。（静态指标）
因此，静态投资回期有可能导致评价判断错误，只能用于粗略评价或作为辅助指标和其他指标结合使用。
´
（2）动态投资回期（Pt）
1）考虑资金的时间价值，一般从项目建设开始年算起，公式为：
2）计算
3）判据
´
P≤n时（n表示基准动态投资回期），考虑接受项目，条件是贴现率取i（行业基准益率）。
tc
4）优点与不足
优点：考虑了资金时间价值，优于静态投资回期。
不足：不能反映投资回期之后的情况，仍然有局限性。
【小案例】
某工程项目的现金流量如下表所示。
试计算：动态投资回期（i＝10%）。
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