济川药业多元化中药龙头，产品梯队稳步贡献业绩.pdf

非金融公司|公司深度

正文目录

1.多元化布局的中药领军企业6

1.1盈利能力稳步提升8

1.2股权激励彰显发展信心10

2.政策赋能中药发展，公司为细分龙头11

2.1政策驱动中医药渗透率提升11

2.2公司为清热解毒和儿科类中药龙头13

3.打造产品梯队逐步贡献业绩15

3.1两大单品验证强劲销售能力15

3.2二线品种稳步放量17

3.3BD项目有望陆续实现商业化19

4.盈利预测、估值与投资建议22

4.1盈利预测22

4.2估值与投资建议24

5.风险提示25

图表目录

图表1：公司发展历程6

图表2：公司核心产品6

图表3：济川药业股权结构7

图表4：公司管理层8

图表5：2019-2024年前三季度公司营收（亿元）9

图表6：2019-2024年前三季度公司归母净利润（亿元）9

图表7：2019-2023年公司主营业务结构9

图表8：2019-2024年前三季度公司毛利率和净利率10

图表9：2019-2024年前三季度公司费用率10

图表10：公司股权激励计划10

图表11：2016年至今中医药重要政策汇总11

图表12：《“十四五”中医药发展规划》12

图表13：中医类诊疗率12

图表14：基层医疗机构中医诊疗率目标12

图表15：2023年中成药销售结构（按中药一级分类）13

图表16：2023年中成药销售结构（按中药二级分类）13

图表17：2018-2023年清热解毒类中药市场规模（亿元）13

图表18：2023年清热解毒类中药品种销售额占比13

图表19：2018-2023年蒲地蓝消炎市场规模（亿元）14

图表20：2018-2023年蒲地蓝消炎市场竞争格局14

图表21：2023年儿科中成药销售结构（亿元）14

图表22：2018-2023年儿科感冒中成药销售规模14

图表23：2018-2023年儿科感冒用药竞争格局变化15

图表24：公司清热解毒类产品