金融工程定期报告：市场因关税冲击受挫，可继续布局高股息等防御板块.docxVIP

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正文目录

可转债市场表现 2

市场行情 2

可转债个券表现 5

个券行情 5

估值分析 7

可转债条款跟踪 8

风险提示 9

图表目录

图1、转债指数近一年走势对比 2

图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比 2

图3、转债与正股区间成交对比（周度） 3

图4、转债市场发行规模与每日存续个券数量 3

图5、转债市场剩余规模和每日成交额 4

图6、转债市场转股溢价率中位数走势（%） 4

图7、不同信用评级转债近一年累计涨跌幅 5

图8、不同价格转债指数近一年累计涨跌幅 5

图9、不同规模转债指数近一年累计涨跌幅 6

图10、不同策略转债指数近一年累计涨跌幅 6

图11、涨幅前5个券与正股涨跌幅对比 6

图12、跌幅前5个券与正股涨跌幅对比 7

图13、不同价格个券数量构成 7

图14、不同价格个券转股溢价率走势（%） 7

图15、不同价格个券转股溢价率中位数变动（%） 8

表1、近一周可转债个券涨幅TOP5 5

表2、近一周可转债个券跌幅TOP5 5

可转债市场表现

市场行情

近一周（2025-04-07至2025-04-11），上证转债、深证转债、中证转债指数周涨跌幅分别为-1.53%、-1.97%、-1.70%。权益市场中，上证指数周涨跌幅为-3.11%，收于3238.23点；中证全指周涨跌幅为-4.30%，收于4603.03点。对比转债市场与权益市场，中证转债相较于中证全指绝对收益为2.59%。

近一周（2025-04-07至2025-04-11），可转债市场成交量与成交额分别为325,095.37万张与48,845,422.35万元，周环比变化分别为102.83%、91.01%；可转债对应正股成交量与成交额分别为5,168,497.92万股与

67,922,951.28万元，周环比变化为89.70%、83.34%。对比上周，转债与正股成交活跃度显著提升。

图1、转债指数近一年走势对比 图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比

1.15

中证转债深证转债国证转债上证转债 中证转债上证指数沪深300中证500中证1000中证2000中证全指

1.35

1.1 1.25

1.05 1.15

1 1.05

0.95

0.95

0.9

0.85

0.85

2024/4/302024/5/10

2024/4/30

2024/5/10

2024/5/20

2024/5/30

2024/6/9

2024/6/19

2024/6/29

2024/7/9

2024/7/19

2024/7/29

2024/8/8

2024/8/18

2024/8/28

2024/9/7

2024/9/17

2024/9/27

2024/10/7

2024/10/17

2024/10/27

2024/11/6

2024/11/16

2024/11/26

2024/12/6

2024/12/16

2024/12/26

2025/1/5

2025/1/15

2025/1/25

2025/2/4

2025/2/14

2025/2/24

2025/3/6

2025/3/16

2025/3/26

2025/4/5

0.75

资料来源：资料来源：

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同花顺iFinD，江海证券研究发展部

同花顺iFinD，江海证券研究发展部

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图3、转债与正股区间成交对比（周度）

转债成交量(万张,右轴) 正股成交量(万股,右轴) 转债成交额(万元) 正股成交额(万元)

120,000,000.00

8,000,000.00

100,000,000.00

80,000,000.00

7,000,000.00

6,000,000.00

5,000,000.00

60,000,000.00 4,000,000.00

40,000,000.00

20,000,000.00

3,000,000.00

2,000,000.00

1,000,000.00

0.00 0.00

数据来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部

截止至2025-04-11，可转债存续个券数为486只，发行规模约为7776.95亿元，剩余规模约为6626.68亿元。转债市场转股溢价率中位数约为37.28%、算术平均数约为56.27%，周环比变化分别为27.