新消费系列报告：从日本消费趋势变迁看新消费投资方向.docxVIP

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一、日本社会消费趋势变迁简明复盘 4

（1）战后经济重建阶段（1945年-1950年代初） 4

（2）高速增长阶段（1960年代-1980年代初） 4

（3）泡沫经济阶段（1980年代-1990年代初） 4

泡沫破裂与低迷消费阶段（1990年代-2000年代初） 4

后泡沫经济与“低消费主义”阶段（2000年代-2010年代初） 5

数字化转型与个性化消费阶段（2010年代-至今） 5

二、日本90年代穿越经济周期的三大新消费细分方向 7

1、消费降级——软折扣零售 7

2、银发经济——化妆品药妆市场 10

3、注重服务型与精神娱乐需求——动漫/游戏 11

三、90年代日本消费板块复盘的启示 14

四、风险提示 15

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图表目录

图1：日本GDP同比增速（1961-2023） 5

图2：日本人均名义GDP（1960-2023） 5

图3：90年代开始日本失业率大幅上升 6

图4：90年代后日本通胀水平走低 6

图5：日经225指数（1978-2023） 6

图6：日本零售销售额（1980-2023） 7

图7：日本人均国民收入（2005-2023） 8

图8：日本消费者信心指数