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石油天然气
关税扰动需求叠加OPEC+超预期增产，油价显著下挫
3月伴随美国对俄、对伊能源领域制裁引发的供应担忧有所削弱，叠加OPEC+会议决定按
计划于4月逐步增产，但随后公布超产补偿计划，国际油价先回落后反弹。据Wind，3月
31日WTI/Brent期货价格分别收于71.48/74.74美元/桶，较2月末上涨2.5%/2.1%。4月
以来，美国“对等关税”政策出台，进一步施压全球宏观经济及石油需求预期，叠加OPEC+
上调5月产量目标，供需格局持续趋弱致国际油价显著下挫，4月中旬一度跌至2021年5
月以来的最低水平。据Wind，4月22日WTI/Brent期货价格较3月末下跌10.9%/9.8%至
63.67/67.44美元/桶。
图表1：国际原油价格图表2：INE期货、迪拜现货价格与Brent期货价差
(美元/桶)WTI期货结算价Brent期货结算价（美元/桶）INE-Brent-右迪拜-Brent-右
140Brent期货结算价INE期货价格30
140迪拜现货价格
12025
130
12010020
11015
10080
10
90
60
805
7040
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