宏观对等关税对欧元区意味着什么？.pdfVIP

宏观研究

一、美国对欧盟加征对等关税，欧盟计划进行反制

年初以来，美国对欧盟加征的关税导致其对美出口的关税税率上升至11-13%，若后续行业

层面关税落地，预计关税税率可能达到14-16%。4月2日美国宣布过去一百年来最大规模

的关税计划（参见《特朗普提出百年未见高关税》，2025/4/3），欧盟被加征20%。4月9

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日，美国将对包括欧盟在内的大部分国家的“对等关税”降至10%，豁免时间持续3个月，

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从而留出时间与欧盟进行谈判。考虑到此前加征的钢铝关税以及汽车关税（4月2日生效）、

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关键汽车零部件关税（5月2日生效）、以及美国豁免部分消费电子（4月12日），美国对

欧盟出口的加权平均税率将从2024年的1.2%上升10-11.5个百分点至11.2-12.7%（图表

1）。由于特朗普曾明确表示将对医药行业和豁免的消费电子行业发起232调查、且美欧谈

判有较大的不确定性，若后续美国对医药和暂时豁免的消费电子行业分别加征15%和25%

的关税，则美国对欧盟进口加权平均关税税率将上升13-15个百分点，加权平均关税税率

上升至13.9-16.2%。

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欧盟在与美国进行谈判的同时，也在为谈判失败准备反制计划。一方面，欧盟向美国提出

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工业品零关税以及降低非关税壁垒，试图说服美国取消关税。特朗普就任以来，美欧关系

持续降温，尽管美欧双方已就降低关税开启谈判，但欧盟方面表示谈判收效甚微，预计美

欧关税谈判可能需要较长时间。特朗普要求欧盟购买美国能源产品3500亿美元；此外，美

国所要求的农产品准入以及增值税问题欧盟预计很难让步。另一方面，欧盟也在积极准备

反制计划。自从特朗普就任以来，欧盟针对钢铝关税于3月12日公布了第一批反制清单，

涉及80亿欧元美国产品，3月26日公布的第二批反制清单（180亿欧元）暂缓执行。目

前欧盟在针对美国汽车关税以及对等关税准备反制清单，但目前还未公布。除了关税以外，

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其他反制措施还包括动用“反胁迫工具”(Anti-CoercionInstrument,ACI)、收紧科技行业

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监管等等。此外，民意调查也显示，欧盟民众支持对关税进行反制（图表2）。

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此外，欧盟在全球范围内积极拓展与非美国家（包括中国）的合作伙伴关系，对冲与美国

关系的下降。欧盟与中国的互动升温。据媒体报道，欧盟与中国正在就中国电动汽车进入