华友钴业蛰伏桐乡待春雷，金属破晓映全球.pdfVIP

源引金融活水润泽中华大地

内容目录

1.否极泰来，涅槃凤凰6

1.1.扎根桐乡，辐射全球6

1.2.一体化产业布局，形成5大产业集群6

1.3.钴镍锂长周期价格底部，业绩弹性空间大7

2.钴：长周期历史价格底部，钴价有望大幅上涨9

2.1.钴价筑底反复确认9

2.2.刚果金爆发国内冲突，禁矿出口10

2.3.固态电池放量前夜，三元有望重回主流11

2.4.上涨基础已成，钴价有望大幅上涨12

3.镍：价格底部夯实，静待产能出清12

3.1.印尼镍供给主导全球，仍在增长但成本上升12

3.2.过剩幅度逐步收窄，静待产能出清14

4.锂：产能出清尾声，静待需求放量15

4.1.供需错配决定锂价方向15

4.2.产能出清进去尾声，静待需求放量16

5.盈利预测及评级17

5.1.盈利预测17

5.2.估值与评级18

6.风险提示18

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共21页

源引金融活水润泽中华大地

图表目录

图表1：公司实控人为陈雪华6

图表2：公司5大产业集群7

图表3：2021-2024年公司营收及增速8

图表4：2021-2024年公司毛利及增速8

图表5：2021-2024年各项业务营收（亿元）8

图表6：2024年各项业务营收结构（%）8

图表7：2021-2024年各项业务毛利（亿元）8

图表8：2024年各项业务毛利结构（%）8

图表9：各项业务销量（万吨）9

图表10：各项业务吨毛利（万元/吨）9

图表11