奥海科技-市场前景及投资研究报告：端侧AI，手机充电器量价齐升，新能源汽车、服务器电源.pdf

公司研究

证券研究报告消费电子组件2025年05月13日

奥海科技（002993）深度研究报告强推（首次）

端侧AI带动手机充电器量价齐升，新能源汽目标价：48.35元

车、服务器电源共筑长期增量当前价：39.49元

❖奥海科技：全球手机充储龙头，拓展新能源汽车及数字能源两大增量赛道。奥

海科技是国内手机充储龙头，稳居全球手机充电器市场份额第一，在手机充电

器领域与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系。此外，公司聚焦消费电

子、新能源汽车、数字能源三大百亿赛道，基于消费电子的技术基础拓展新能

源汽车及数字能源两大增量赛道，构建长期增量。

❖消费电子：国补及端侧AI带动手机充电器量价齐升，积极布局手机后装市场

及其他消费电子产品。手机充电器为公司基本盘业务，近期消费电子需求提

振，全球智能手机连续7个季度实现出货同比增长，其中安卓手机1:1标配充

电器，亦会带动充电器出货。单机价值量方面，AI手机渗透率迅速攀升，端

侧AI需更高算力支撑，推动消费电子充电功率和电池容量提升。以Mate

系列为例，Mate系列各款机型的电池容量逐年增加，其中Pro款机型的充电

功率在2022-2024年间大幅提升，未来AI手机渗透有望进一步驱动充电功率

提升，带动充电器单价实现同比增长。针对消费电子市场，奥海科技在前装市

场深度绑定头部客户，手机充电器市占率稳居全球第一，此外积极布局针对适

配器、PC电源等其他消费电子产品。针对后装市场，奥海一方面打造自有品

牌AOHI和Movespeed，此外与安克创新、罗马仕等充电器终端品牌展开合

作，与前装标配市场形成有效差异化布局。

❖新能源汽车电控：汽车智能化趋势凸显，奥海力争跻身国际电控前列。新能源

汽车出货量增长显著，汽车智能化趋势凸显。电控是新能源汽车核心零部件，公司基本数据

技术壁垒较高，且其成本占据整车成本7%。奥海科技2022年完成对东风集总股本(万股)27,604.00

团旗下智新控制收购，目前智新控制第二大股东仍为东风集团，且东风为其重已上市流通股(万股)23,844.69

要客户。完成收购后，智新控制收入大幅提升，目前已进入国际知名厂商品牌总市值(亿元)109.01

供应体系，产品渗透率在客户供应体系内持续提升。流通市值(亿元)94.16

资产负债率(%)42.79

❖数字能源：服务器领域量产及在研功率覆盖550-8000W，全面布局充电桩/逆

每股净资产(元)18.20

变器等多项业务。奥海数字能源类产品包括服务器电源、光伏逆变器、汽车充12个月内最高/最低价48.91/23.39

电桩及储能类产品，在服务器电源方面，AI推动服务器需求，其中服务器电

源是为服务器提供电能的关键设备，有望受益于AI浪潮下服务器出货量及功

率的提升。目前奥海科技服务器电源领域量产及在研功率覆盖550-8000W，其市场表现对比图(近12个月)

中2.4KW以上产品多数应用于算力服务器，有望受益于AI浪潮。此外，奥海