中科星图对标PLTR，AI与数据分析之王.docxVIP

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内容目录

投资五要素 2

核心逻辑 2

盈利预测与投资建议 2

区别于市场的观点 2

股价表现的催化因素 2

风险提示 2

AI或是未来战场致胜关键 6

中科星图：对标PLTR，AI+数据分析之王 8

2028年中国大数据IT市场规模预计超500亿美元 8

星图洛书可直接对标PLTR的AIP平台 9

AI+数据分析领域，降维打击 10

20年国防遥感数据分析业务积累，深刻理解特种行业know-how 11

“集团化+生态化战略”构筑十圈层垂类数据分析子公司know-how壁垒.11

注重商业化、应用能力强，具备现成、广泛、优质的客户资源，可以快速实现军用技术的民用化转型和变现 12

中科院+中科曙光股东强强联合，为公司带来技术、算力、客户资源等全方位体系化支持 13

PLTR：智能时代的军工龙头 15

金融反欺诈技术起家，从国防到商业 15

围绕国防、商用客户构建四大产品矩阵，结合大模型构建AIP平台 15

2023年4月推出AIP平台后，开启订单业绩高增期 16

Palantir已成为美国市值最高的上市军工企业 19

PLTR估值：高护城河带来高估值 20

盈利预测和估值 24

风险提示 24

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图表目录

图1：基础技术进步驱动战场形态演进 6

图2：战场的演进也反过来会带动技术的应用和推广 6

图3：未来是智能化战场时代 7

图4：美军2011年以后从信息化开始向智能化迈进 7

图5：Maven系统工作原理 7

图6：上海瀚讯C4ISR 8

图7：国防信息化四阶段发展 8

图8：中国C4ISR系统行业市场规模预计（亿元、%） 9

图9：中国大数据市场支出预测，2023-2028（百万美元、%） 9

图10：PLTR四大产品体系 9

图11：星图洛书AI分析平台 9

图12：公安指挥一张图 10

图13：金融风险洞察者 10

图14：PLTR竞争力解析 10

图15：中科星图竞争力解析 10

图16：遥感卫星数据种类 11

图17：十圈层数据能力和集团化生态化子公司 12

图18：子公司维天信主营业务 13

图19：营业收入对比（中科星图vsMaxarvsPlanetLabs）人民币亿元、亿美元、%13

图20：中科院+中科曙光强强联合 13

图21：公司股权结构（截至2025-4-25） 13

图22：中科星图在郑州的超算数据工厂 14

图23：PLTR发展历程 15

图24：PLTR四大平台之间有机协同 15

图25：Gotham平台 16

图26：Foundry平台 16

图27：AIP在国防领域的应用 16

图28：AIP在商业领域的应用 16

图29：PLTR按客户类型分类的收入及增速（亿美元、%） 17

图30：PLTR按地区分类的收入占比（%） 17

图31：来自美国商业企业收入增速明显上行（%） 17

图32：Bootcamp策略 17

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图33：季度TCV（亿美元、%） 18

图34：RPO季度环比净增加值（亿美元） 18

图35：PLTR剔除股权激励（SBC）等调整后的毛利率和营业利润率（%） 18

图36：调整后的营业利润和营业利润率（亿美元、%） 18

图37：自由现金流、自由现金流利润率（亿美元、%） 18

图38：TITAN项目合作方 20

图39：Forward-PS（左轴）和Forward-PE（右轴） 21

图40：季度SBC及收入占比（亿美元、%） 21

图41：Palantir将结构化非结构化数据进行重新整合 22

图42：数据+逻辑+行动处理过程 22

图43：AIPNow应用示例 23

图44：季度销售费用和费用率（亿美元、%） 23

图45：平均单个客户贡献的季度收入（万美元） 23

表1：公司部分董事会及高管情况 14

表2：2024年Palantir获得的主要国防合同 19

表3：Palantir已成为美国市值最高的上市军工企业 20

表4：可比公司估值表 24

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明AI或是未来战场致胜关键

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