P2P平台借款信用风险评估与投资者行为研究.pdfVIP

摘要

2005年联合国提出“普惠金融”这一概念，2016年初我国国务院将发

展普惠金融列入国家级战略规划，普惠金融的核心是全方位地为社会各个

阶层和群体提供平等的适当有效的金融服务。在我国，以P2P（peertopeer）

网络借贷为代表的互联网金融由于其覆盖面广，可操作性强，成功率高的

特质在近几年得到了飞速发展，为普惠金融提供了最佳路径和广阔空间。

P2P网络借贷提供平台信息和技术服务，利用互联网平台去中介化，实现

借贷双方的点对点小额借贷交易，使得社会各个阶层的借款人能够更为顺

利和方便地进行融资借款，也为个人投资者提供了直接投资机会。

虽然P2P网贷平台提供了更为便利的借贷渠道，但在P2P平台上借贷

的信用风险比一般借贷要高很多。对于个人投资者来说，如何识别借款信

用风险，对借款人和借款项目的信用评估和衡量显得尤为重要。投资者能

否通过借款标的的各类信息，对于借贷交易中可能出现的信用风险作出有

效判断，是互联网金融能否长久发展的基础，也是我国政府针对互金投资

者制定政策的重要依据。

因此本文研究了投资者行为认知的正确性和理性程度，以及投资者的

学习行为。本研究基于采集的P2P网贷平台“人人贷”历史数据，构建了

logit模型，分别运用直接回归和多元逐步回归对借款标的的违约率和中标

率影响因素进行了分析，分别列示了违约率和中标率的显著影响因素。通

过将违约率和中标率的影响因素进行对比分析，试图揭示投资者对各影响

因素的判断是否符合借款者的信用风险，判断投资者的投资行为是否理性。

结果表明，对于借款金额等影响因素，投资者的认知无偏差，能够正确判

断借款者的信用风险，进而进行理性投资；但是对于借款期限等影响因素，

投资者的认知存在误差，且不能通过对这些因素的理解和判断做出理性的

投资行为。

随后本文继续对投资者行为进行分析，研究投资者是否存在学习行为。

结果发现，随着时间的增加，信用风险的显著影响因素对于投资者的投资

行为越来越重要；信用风险的非显著影响因素对投资者的投资行为越来越

不重要，故投资者存在学习行为。

本文通过实证研究分析了违约率和中标率的影响因素，并分析了两者的

异同，揭示了投资者的判断和投资行为是否理性，探究了借款者的信用风险

和投资者的学习行为；运用实证分析为完善信用风险评估提供了相关参考，

帮助投资者降低信息不对称，调整和修正其投资行为。

本文的结构为：第一部分为绪论；第二部分对研究内容进行相关文献综

述；第三部分阐述了P2P网贷行业的相关情况；第四部分进行了数据描述分

析；第五部分构建模型、选择变量，并进行了实证研究，对结果进行了分析

和解释；第六部分给出了相关总结和建议。

关键词：P2P网络借贷，信用风险，投资者行为，学习行为

Abstract

Inclusivefinancesystem,whichwasputforwardbyUnitedNationsin2005,

istoprovideindividualsandgroupsineverysocialclasswithaccessibleand

effectivefinancialservices,andcountriesintheworldcountitformuchinresent

years.Atthebeginningof2016,theStateCouncilofChinaaddedthedevelopment

ofInclusiveFinanceintothenationalstrategicplanning.Forexploringtheideal

pathtowardsInclusiveFinance,P2P(peertopeer)lendingwhichservedasa

typicalapproachforInternetFinancemakesagreatcontribution.P2Plending

directlyfacilitatesthetrans