纺织服饰行业总结：2024年纺织制造修复，2025年关注优质品牌.docx

内容目录

服饰品牌：2024年利润承压，期待2025年后续修复 4

板块财务数据回顾：2024年利润承压，营运情况可控 5

运营分析与展望：运动持续好于时尚休闲，拓店情况环比改善 9

重点标的及投资建议：推荐关注基本面稳健增长的优质品牌公司 12

服饰制造：订单景气平稳，关税冲击或加速格局优化 15

财务数据回顾：2024年收入稳健成长、利润增速更快，2025Q1环比降速 15

运营分析及展望：短期出货正常，中长期格局加速优化，龙头持续受益 17

重点标的及投资建议：关注具备一体化、国际化产业链布局的赛道龙头 19

黄金珠宝：短期需求较弱，关注龙头渠道产品优化进度 21

财务数据回顾：板块业绩分化，存在拓店以及产品逻辑的公司业绩优异 22

运营趋势分析与展望：短期拓店趋于谨慎，重视产品力打造 24

重点标的及投资建议：关注产品、渠道力不断提升的品牌公司 26

投资观点 28

风险提示 30

图表目录

图表1：2024/02-2025/03服饰针纺类/社零总额当月同比增速（%） 4

图表2：2024/02-2025/03服饰针纺类/社零总额累计同比增速（%） 4

图表3：2020Q1~2025Q1中国城镇居民人均可支配收入当季同比 5

图表4：2021/01-2025/03中国消费者信心指数