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李英：私募股权投资基金组织架构设计与运作风险控制分析财政与金融

私募股权投资基金组织架构设计

与运作风险控制分析

李英

（贵州金农基金管理有限公司，贵州贵阳550081)

摘要：在20世纪末期，我国正式将私募股权基金引入国内，国内也将私募股权基金称为风投基金和创

业基金，这一基金也成了我国金融行业未来发展的关键方向。随着全球经济化的发展和深入，国际金融市场中

的私募股权投资基金的地位也越来越重要，但由于投资风险比较大，私募股权投资基金从一开始紧急募集、选

择投资项目到最后退出，都非常重视对潜在风险的管控。私募权益基金作为一种金融投资手段，经过几年的发

展，在金融业中的地位日益重要，其主要工作是对未上市的公司进行有效的投资。我国私募股权基金的发展时

间较晚、整体发展时间不足，不管是行业自律体制还是监管体制都存在很多的问题，导致我国的私募股权基金

出现了一系列问题，因此要针对其理论和运行机制进行研究，从而为私募股权基金更好的应用奠定基础。

关键词：私募股权基金；组织架构设计；运作风险控制

中图分类号：F832.51文献标识码：A

DOl:10.13939/j.cnki.zgsc.2024.07.010

对于私募股权基金的结构化设计，需要在组织架说，有限合伙型更具有优势。比如，在我国，由于可

构的基础上对契约制、企业制和合作制存在的问题进以有效地避免重复纳税、委托代理等问题，大部分的

行分析，具体的选择还要结合基金本身的特点，在税公司都倾向于采用有限合伙形式设立公司。在有限合

负对应的情况下选择合伙制，在公开招募的时候对契伙型中的私募股权基金，是依照法律条文中的合伙的

约基金和子公司等也要灵活采纳。关于契约制基金本约定来明确主体之间的法律关系，并且对双方权利、

身，要以信托模式为基础，结合企业的实际情况，制责任等进行约束。有限合伙人是资金的投资方，其只

定适合我国实际情况的制度。私募股权就是一种采用是提供资金，而不负责公司的运营和管理。

私募方式募集基金的手段，并且对企业实施股权或准1.2信托型

股权投资的集合投资手段。私募股权基金在我国历经按照《信托法》和《信托条例》的要求，我国

了十几年的发展，各种私募股权基金层出不穷，2005的私人股本基金可以采用信托的形式组建，并以从事

年我国的私募股权基金数量大约为200家，截至2013

股票投资为主。该规定还在立法和规章上为信托业的

年已经突破10000家，从这一点可以看出，私人股本发展提供了强有力的支撑]。信托型私募股权基金通

投资对整个社会和经济的发展起到了越来越大的作过契约的方式，明确了双方的责任和权益，委托人在

用。通过研究发现，私募股权基金投资行业的监管更信托关系中投人了相应的资本、受托人在信托关系中

加倾向于将政府监管、引导行业发展和行业自律管理对相应资产实施管理、托管人在信托管理中主要负责

相结合，但在实际运作过程中，受各地市场成熟程度对资金的管理与监督，三方都有自已的职责和义务，

及政策法规等因素的影响，其所采取的投资策略也存且能相互监督、相互管理，其中受托人和托管人只收

在一定的差别。募资方面，国际的主要募资对象为养取管理以及信托的相关费用。

老金、保险金，我国主要通过与上市公司合作或找到1.3公司型

高净值个人投资者，因此我国Pre－IPO和创投资本在我国，以公司为代表的私募股权投资基金，其

是很多私募股权投资主要的选择。运作模式是以公司为主体。当前，我国