注册会计师财管高效基础班04第四章 资本成本(笔记版).docx

第四章资本成本︱应试·基础精修班-陈庆杰

PAGE2

第四章资本成本

关键词：第五章和第七章的折现率看这里

陈庆杰2024年注会财管基础班-各章时长和累计任务进度表

手里有表、心里不慌！

篇

章

时长（小时）

累计时长（小时）

累计进度（%）

财务管理

（大约102小时）

第1章

7

7

5%

第2章

15

22

16%

第3章

20

42

30%

第4章

5

47

34%

第5章

12

59

42%

第6章

12

71

51%

第7章

6

77

55%

第8章

6

83

59%

第9章

8

91

65%

第10章

3

94

67%

第11章

8

102

73%

成本计算

（大约18小时）

第12章

11

113

81%

第13章

4

117

84%

第14章

3

120

86%

管理会计

（大约20小时）

第15章

6

126

90%

第16章

2

128

91%

第17章

5

133

95%

第18章

3

136

97%

第19章

4

140

100%

合计

19

140

第四章学习完成后，您将完成基础班大约进度的：

34%

还有66%

注会《财务成本管理》教材框架第一篇财务管理

学习提示

本章主要阐述资本成本的概念、用途；债务资本成本、普通股资本成本、优先股和永续债的资本成本以及加权平均资本成本的计算方法。

资本成本是长期筹资决策的基础，也是资本预算及企业价值评估的重要依据（必要报酬率）。

不仅要熟练掌握本章的主要内容，还要结合历年真题，掌握资本成本的计算与第5章项目评价指标的计算、与第7章计算企业价值评估所需的折现率的联系；还要注意资本成本与第3章期望收益率计算的结合等。

?考情分析

本章各种题型都有可能出现，除了每年必有客观题，常常可以在计算分析题和综合题中作为一问。

?近10年主观题考试情况

年份

题型

考点

2023年

计算分析题

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法，资本结构决策的分析方法，财务杠杆系数的衡量，财务管理的目标，市价比率

2022年

计算分析题

税前债务资本成本的估计，不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法，财务杠杆系数的衡量，资本结构决策的分析方法

2021年

综合题

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法，投资项目现金流量的估计，独立项目的评价方法，关键绩效指标法的应用，关键绩效指标法的优点和缺点，盈利能力比率

2020年

综合题

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法，管理用财务报表体系，现金流量折现模型，股权再融资

综合题

不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，管理用财务报表体系，运用可比公司法估计投资项目的资本成本，现金流量折现模型，相对价值评估模型

2019年

综合题

税前债务资本成本的估计，不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，长期偿债能力比率，附认股权证债券筹资

综合题

税前债务资本成本的估计，不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，长期偿债能力比率，可转换债券筹资

2017年

计算分析题

税前债务资本成本的估计，不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法

2016年

综合题

税前债务资本成本的估计，不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法，独立项目的评价方法，投资项目的现金流量构成，敏感分析的方法

2015年

计算分析题

税前债务资本成本的估计，不考虑发行费用的普通股资本成本的估计，加权平均资本成本的计算方法，简化的经济增加值的计算，经济增加值评价的优点和缺点

?内容结构

?教材变化

完善了“资本成本”的概念。

第一节资本成本的概念、应用和影响因素

一、资本成本的概念

考试年份：2019单，2016多

（一）什么是资本成本

意义

筹资

1.股东财富最大化要求资本成本最小化，所以，正确估计和合理降低资本成本是筹资决策的基础

(笔记：公司资本成本）

投资

2.为了增加股东财富，公司只能投资于投资报酬率（内含报酬率）高于资本成本率的项目，正确估计项目资本成本是投资决策的基础

（笔记：项目资本成本，投资的必要报酬率）

性质

：

机会成本

（1）资本成本是指投资资本的机会成本

（2）这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，2024教材：是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本

（2025教材：是将资本用于本项目投资所放弃的其他所有等风险投资机会的最高收益，因此被称为机会成本）

（3）资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的