油气行业2025年4月月报：受OPEC增产及关税政策扰动，国际油价大幅下行.docx

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内容目录

1、4月油价回顾：受超预期“对等关税”政策、OPEC+超预期增产影响，价格大幅回落 4

2、油价观点判断：布伦特油价中枢65-75美元/桶 5

3、油气重点数据跟踪 9

原油价格与价差 10

原油供给：海外资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件 10

原油需求：美国炼厂检修季接近尾声，开工率小幅提高 12

原油库存：库欣原油库存处于低位，战略储备库存稳定补库 14

成品油价格与价差 15

成品油供给 16

成品油需求 18

成品油库存 19

天然气价格 20

美国天然气供需 21

煤层气 22

4、油气行业新闻 22

风险提示 23

附表：重点公司盈利预测及估值 23

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图表目录

图1：WTI油价近期走势（美元/桶） 5

图2：布伦特油价近期走势（美元/桶） 5

图3：OPEC+主要成员国财政平衡油价（美元/桶） 7

图4：OPEC+主要成员国2025年财政平衡油价变化（美元/桶） 7

图5：美国新打井-完井的完全成本（美元/桶） 8

图6：美国现有井运营成本（美元/桶） 8

图7：主流机构对于原油需求的预测（百万桶/天） 9

图8：主流机构对于原油需求增长的预测（百万桶/天） 9

图9：WTI油价走势（美元/桶） 10

图10：布伦特油价走势（美元/桶） 10

图11：布伦特-WTI期货结算价差走势（美元/桶） 10

图12：布伦特期货-现货价差走势（美元/桶） 10

图13：美国原油产量（千桶/天） 11

图14：美国未完钻油井数量（口） 11

图15：美国石油钻机数量（部） 11

图16：北美活跃压裂车队数量（支） 11

图17：巴西原油产量（千桶/天） 12

图18：俄罗斯原油产量（千桶/天） 12

图19：中国原油产量（万吨）及同比（，右轴） 12

图20：中国原油进口量（万吨）及同比（，右轴） 12

图21：美国炼油厂原油加工量（千桶/天） 13

图22：美国炼厂开工率（） 13

图23：中国主营炼厂周度平均开工负荷（） 13

图24：山东地炼装置开工负荷（） 13

图25：中国月度原油加工量（万吨）及当月同比 13

图26：中国原油累计加工量（万吨）及累计同比 13

图27：美国原油总库存（千桶） 14

图28：美国战略原油库存（千桶） 14

图29：美国商业原油库存（千桶） 14

图30：美国库欣地区原油库存（千桶） 14

图31：美国汽油价格及价差（美元/桶） 15

图32：美国柴油价格及价差 15

图33：美国航空煤油价格及价差 15

图34：中国汽油价格（元/吨） 15

图35：中国柴油价格（元/吨） 16

图36：中国航空煤油价格（元/吨） 16

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图37：中国汽油批零价差（元/吨） 16

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图38：中国柴油批零价差（元/吨） 16

图39：美国汽油产量（千桶/天） 17

图40：美国柴油产量（千桶/天） 17

图41：美国航空煤油产量（千桶/天） 17

图42：中国汽油产量（万吨） 17

图43：中国柴油产量（万吨） 17

图44：中国煤油产量（万吨） 17

图45：美国车用汽油需求（万桶/天） 18

图46：美国柴油日需求量（万桶/天） 18

图47：中国汽油表观消费量（万吨） 18

图48：中国煤油表观消费量（万吨） 18

图49：美国汽油库存量（千桶） 19

图50：美国成品车用汽油库存量（千桶） 19

图51：美国柴油库存量（千桶） 19

图52：美国航空煤油库存量（千桶） 19

图53：NYMEX天然气期货收盘价（美元/百万英热单位） 20

图54：HenryHub天然气现货价（美元/百万英热单位） 20

图55：东北亚液化天然气到岸价（美元/百万英热单位） 20

图56：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨） 20

图57：美国天然气总供给量（十亿立方英尺/天） 21

图58：美国天然气总需求量（十亿立方英尺/天） 21

图59：美国天然气总消费量（十亿立方英尺/天） 21

图60：美国天然气库存量（十亿立方英尺） 21

图61：中国煤层气产量及增速（亿立方米） 22

图62：山西省煤层气产量及增速（万立方米） 22

表1：OPEC+自愿减产情况（千桶/天） 6

表2：220万桶/日自愿减产逐步退出产量表（千