权益基金月度观察：投资策略分布收敛，整体欠配金融地产.docxVIP

正文目录

市场表现： 3

权益基金评价方法介绍 4

非行业权益基金业绩表现 5

行业主题基金业绩表现 5

基金经理指数 7

权益基金多元策略概况 8

整体策略的统计 8

权益基金策略分布 9

基金评级变化 10

绩优基金月度跟踪 12

高评级基金 12

新锐基金 14

评级跃升基金 14

风险提示 14

图表目录

图表1：主动权益基金逐月收益均值 3

图表2：主动权益基金逐月收益标准差 3

图表3：主动权益基金逐月收益偏度 3

图表4：主动权益基金逐月收益峰度 3

图表5：华福金工——权益基金评价业绩参考基准确定方法 4

图表6：业绩参考指数 4

图表7：各类型基金中位数逐月表现（截至2025/04/30） 5

图表8：各类型基金中位数逐月表现（截至2025/04/30） 5

图表9：各类型基金近一月表现（截至2025/04/30） 6

图表10：各类型基金今年以来表现（截至2025/04/30） 6

图表11：各类型基金近1年表现（截至2025/04/30） 6

图表12：华福金工基金经理指数（截至2025/04/30，百分比排名越大越好） 7

图表13：本月及上月样本基金??分布（2025/04/30） 8

图表14：主动权益基金调仓路径（2025年4月） 9

图表15：不同等级对应α形态示意图 10

图表16：不同分类绩优基金比例 11

图表17：不同分类绩优基金比例 11

图表18：中小盘类近期评分较高基金明细 12

图表19：大盘类近期评分较高基金明细 12

图表20：价值类近期评分较高基金明细 13

图表21：成长类近期评分较高基金明细 13

图表22：版块主题类近期评分较高基金明细 13

图表23：本月新锐基金明细（2025/04/30） 14

图表24：本月评级跃升基金明细（2025/04/30） 14

市场表现：

从基金经理业绩分布看，2025年4月，主动权益基金平均收益-2.4%，整体月度收益率标准差进一步收敛，峰度提升，表明在当前市场环境下，大部分基金经理的投资策略和业绩表现呈现出趋同性。偏度上近半年正值居多，表明少数基金经理采用独特策略获得了相对市场较高的超额收益。

图表1：主动权益基金逐月收益均值 图表2：主动权益基金逐月收益标准差

来源：， 研究所 来源：， 研究所

图表3：主动权益基金逐月收益偏度 图表4：主动权益基金逐月收益峰度

来源：， 研究所 来源：， 研究所

华福证券权益基金评价方法介绍

华福证券

我们使用22个基准指数作为自变量，使用基金收益率作为因变量，逐个进行一

元线性回归,计算每一期的R2，每个月底向前选取窗口为6个月的收益率进行滚动窗

口回归，得到每个基金的R2矩阵，选取近6期均值最大的R2对应指数作为当期业绩参考指数，对应方程计算结果作为当期结果。

图表5：华福金工——权益基金评价业绩参考基准确定方法

来源：Wind

来源：Wind，

研究所

图表6：业绩参考指数

分类

指数

指数名称

分类

指数

指数名称

1

大盘

930050.CSI

中证A50

9

价值

CI005921.WI

稳定(风格.中信)

2

大盘

000300.SH

沪深300

10

价值

399373.SZ

大盘价值

3

大盘

399974.SZ

国企改革

11

价值

000922.CSI

中证红利

4

中小盘

868008.WI

万得微盘股指数

12

成长

000680.SH

科创综指

5

中小盘

000852.SH

中证1000

13

成长

995066.SSI

专精特新

6

中小盘

000905.SH

中证500

14

成长

399006.SZ

创业板指

7

中小盘

999026.SSI

中小盘成长

15

成长

CI005905.WI

TMT(中信)

8

中小盘

999027.SSI

中小盘价值

16

成长

399262.SZ

数字经济

17

板块

930933.CSI

港股综合(CNY)

20

板块

CI005917.WI

金融(风格.中信)

18

板块

CI005919.WI

消费(风格.中信)

21

板块

866012.WI

万得新能源汽车指数

19

板块

CI005918.WI

周期(风格.中信)

22

板块

931167.CSI

先进制造100

来源：， 研究所

非行业权益基金业绩表现

非行业权益基金我们按