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投资策略周报|建筑材料

目录索引

一、价格底部震荡，等待供需改善6

（一）消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经

营韧性强8

（二）水泥：本周全国水泥市场均价环比下跌1.1%10

（三）玻璃：浮法玻璃成交疲软、价格重心下移，光伏玻璃交投淡稳、库存小幅增加

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（四）玻纤碳基复材：玻纤市场价格大稳小动，电子纱月内稳价出货17

二、2025年5月第三周基本面数据与成本跟踪20

（一）水泥价格环比上周-1.1%，浮法玻璃价格环比上周-2.4%，玻纤和光伏玻璃价

格环比上周持平20

（二）原油、丙烯酸、PVC、HDPE、不锈钢、铝合金、铝锭价格环比上涨，煤炭、

钛白粉价格环比下跌21

三、市场面：建材行业估值底部区域，2025年5月第三周跑输大盘21

四、风险提示22

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图表索引

图1：46城新房成交（万方，MA7）趋势6

图2：30大中城市商品房新房成交面积（万平）6

图3：12城二手房成交（万方，MA7）趋势6

图4：84城中介二手房认购（套数，MA7）趋势6

图5：建材指数（886008.WI）和建材PB估值7

图6：消费建材行业24Q1-25Q1单季度收入分别同比

+0.2%/-5.3%/-10.7%/-10.9%/-5.7%8

图7：24Q1-25Q1消费建材行业扣非净利同比-5%/-24%/-45%/-2639%/-16%8

图8：全国省会