量化观市：中美关税阶段性缓和，市场风险偏好有望回升.docxVIP

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内容目录

一、市场概况 4

主要市场及行业指数表现 4

近期经济日历 5

市场宏观环境概况 5

中期权益配置视角 6

二、微盘股指数择时与轮动指标监控 7

三、量化因子视角 8

选股因子 8

转债因子 9

附录 10

风险提示 11

图表目录

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 4

图表2：主要市场指数上周净值走势图 4

图表3：A股市场中信一级行业指数涨跌幅情况 4

图表4：近期经济日历 5

图表5：本周宏观数据概览() 5

图表6：各类利率走势() 6

图表7：宏观择时模型最新观点（截至4月30日） 6

图表8：宏观择时模型净值表现 7

图表9：宏观择时模型超额收益表现 7

图表10：十年国债利率同比：-28.69? 7

图表11：波动率拥挤度同比：-50.09? 7

图表12：微盘股/茅指数相对净值年均线 7

图表13：微盘股指数和茅指数滚动20天斜率() 7

图表14：M1同比() 8

图表15：大类因子的IC均值与多空收益 9

图表16：一致预期、市值、成长和反转因子多空净值（全部A股） 9

图表17：质量、技术、价值和波动率因子多空净值（全部A股） 9

图表18：可转债择券因子多空净值 10

图表19：可转债择券因子IC均值与多空净值 10

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图表20：国金证券大类因子分类 10

一、市场概况

主要市场及行业指数表现

过去一周，国内主要市场指数中，上证50和沪深300均上涨，中证1000和中证500指数均下跌。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为1.22?、1.12?、-0.1?和-0.23?。

中信行业指数涨多跌少。汽车、非银行金融、商贸零售、交通运输及综合等21个行业指数上涨，其中汽车行业指数涨幅最大,周涨幅达2.71?。

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 图表2：主要市场指数上周净值走势图

2.5?

0.38?1.20

0.38?

1.20

1.93?

2.00?

2.22?

1.030

净

14,000

两

2.0?

1.5?

1.60?

1.221.12

值1.020

比

（

1.010

12,000市

成10,000交

1.0?

0.5?

0.0?

0.18?

0.08

0.

-0.10?

初值

1为1.000

1

）

0.990

05/12 05/13 05/14 05/15 05/16

8,000额

（6,000亿

（

元

4,000）

-0.5?-0.33?

-1.0?

-0.5-90.43?

-0.23

全部A股日总成交额 上证50

沪深300 中证500

2025-04-25 2025-04-30 2025-05-09 2025-05-16

上证50 沪深300 中证500 中证1000

中证1000

来源：， 来源：，

图表3：A股市场中信一级行业指数涨跌幅情况

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

-1.00

-1.50

-2.00

汽非商

行零运设

行

零运

设

化

制服 金

一

石饮

及

牧

者

产

金

机

军

金

售输

备

工

造装 属

级

化料

公

渔

服

融

工

融

及

行

用

务

新

业

事

能

等

业

源

权

交综煤

通合炭

银电基

行力础

医建轻

药筑工

纺机有

织械色

中石食

信油品

电家通农

力电信林

钢建消

铁材费

房传电

地媒子

综计国

合算防

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来源：，

图表4：近期经济日历

近期经济日历

我们汇总了过去一周和未来一周的重点事件，以辅助投资者对时间节点的把控。未来一周，中国方面，投资者可关注至4月工业企业数据公布；而美国方面，可关注美联储官员的发言。

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来源：，

注1:其中过去一周展示的数值格式为：当期值(上一期值)

注2:中国金融数据和通胀数据为预估公布时间，可能有所误差

市场宏观环境概况

过去一周，中国公布了4月的金融信贷数据，信贷释放增速上行。4月M2同比报8，较上个月上行1。4月社融