证券行业2025年4月资本市场月报：政策持续发力，行业进入顺周期.docxVIP

目录

1、政策分析及研判 3

2、月度行业数据 6

3、月度专题——证券行业2025年一季度业绩分析 11

4、行业公司动态 14

图表目录：

图1：A股日均成交额（亿元） 7

图2：A股月度日均换手率（%） 7

图3：新发基金只数（只） 7

图4：新发基金份额（亿份） 7

图5：股权融资项目数量 8

图6：股权募集资金情况 8

图7：券商债券承销发行量 9

图8：券商债券承销净融资额 9

图9：2025年4月券商债券承销结构 9

图10：2025年4月券商承销科创类债券规模 9

图11：股权融资业务承销额 12

图12：债券融资业务承销额（亿元） 12

图13：券商资管截止日资产净值（亿元） 12

图14：集合及定向资管截止日资产净值（亿元） 12

图15：两融余额（亿元） 13

图16：股票质押规模（亿股） 13

图17：市场重点权益类指数月涨跌幅（%） 13

图18：市场重点债券类指数月涨跌幅（%） 13

图19：上市券商营收、归母净利润CR5 14

表1：证券行业重点政策 4

表2：2025年4月股权融资情况 8

表3：2025年4月股权项目申报进度统计 9

表4：非金融企业债券融资工具承销券商名单 10

表5：2024及2025Q1上市券商业务收入结构 11

表6：券商重点动态 15

表7：上市券商重要公告 16

1、政策分析及研判

宏观政策积极有力，助力券商拓展空间

政治局会议定调更加积极有为的宏观政策，包括加快地方政府专项债券发行使用、适时降准降息、创设新的结构性货币政策工具等，为资本市场提供了充足资金源头，降低了券商融资成本，刺激经济增长带动企业盈利提升，利好券商多项业务开展。同时，央行、金融监管总局、国资委等部门通过增持ETF、上调保险公司权益投资比例、支持央企增持回购等举措，向资本市场注入长期资金，改善市场流动性，稳定市场预期，间接为券商经纪、自营业务等创造良好市场环境，拓展业务空间。

未来，在宏观经济政策持续支持下，资本市场有望保持稳定发展态势，券商将受益于市场活跃度提升与业务环境优化，进一步拓展业务边界，如投行业务将迎来更多企业融资需求，自营业务与资管业务也将有更多投资机会与策略选择，推动券商业绩增长与估值修复，提升行业在金融体系中的地位与竞争力。

出台专项评价办法，落实做好“五篇大文章”任务

根据证监会工作部署，中证协于4月17日下发了《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）（征求意见稿）》（以下简称《评价办法》），旨在通过建立科学合理的考核评价机制，引导券商落实监管要求，提升在“五篇大文章”领域的服务能力与贡献度，推动证券行业更好地服务国家战略和经济社会发展。评价指标体系（满分100分）由定量评价指标（85分）和定性评价指标（15分）组成，合计14项评价指标。定量指标聚焦于券商在重点领域的业务贡献，精准量化券商在“五篇大文章”方面的实际业务成效，定性评价指标关注券商内部相关制度建设情况，确保券商在积极拓展相关业务的同时，具备稳健运营和规范发展的基础。这一考核机制的实施将有力推动证券行业转型升级。券商将更加注重在科技金融、绿色金融等关键领域的布局与创新，加速行业向专业化、多元化、数字化方向发展，提升行业整体服务水平和竞争力。同时，考核机制如同一把尺子，重新衡量各券商在服务国家战略方面的表现，促使行业资源向更具社会责任感和创新能力的券商倾斜，优化行业竞争格局。

监管政策持续完善，推动行业规范发展

2025年4月，监管政策密集出台，旨在规范券商行业运行，提升市场活力与韧性。证监会发布多项政策，对证券投资基金托管业务、程序化交易、上市公司信息披露等进行细化规范，强化了对券商在相关业务领域的监管约束，引导其合规经营。

例如，《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》完善准入门槛，强化实质展业、风险隔离监管要求，压实托管人责任，健全退出机制，并允许优质托管机构设立全资子公司专门从事托管业务。这促使托管机构不断提升自身服务能力与合规水平，优化行业格局，保障基金财产安全，推动托管业务在服务资本市场中发挥更稳定作用。同时，《程序化交易管理实施细则》突出公平，细化异常交易行为，对高频交易进行界定，并将沪深股通投资者纳入管理范畴，维护了市场交易

秩序，防止程序化交易引发的不公平竞争与风险冲击，保障境内外投资者公平参与交易。

未来，随着监管政策的持续落地与细化，券商在各项业务开展中将面临更严格的监管环境，行业整体规范程度将进一步提升。券商需不断强化自身合规管理能力，优化内部治理结构，以适应监管要求，在规范中寻求发展，推动行业在健康轨道上稳步前行，为资本市场稳定运行提供有力支