纳芯微车规模拟芯片龙头，磁传感器加速成长.docx

内容目录

一、车规模拟芯片龙头，25Q1营收创历史新高 5

聚焦车载模拟芯片，产品矩阵持续拓展 5

股权结构稳定，核心管理团队经验丰富 6

25Q1创单季度营收历史新高，利润率复苏有望跟上 7

二、模拟芯片长坡厚雪，国产化需求迫在眉睫 11

三、深度受益电动化+智能化，单车价值量跃升 16

收购麦歌恩如虎添翼，中国磁传感器龙头冉冉升起 16

汽车模拟芯片本土龙头，数模混合IP平台发力 19

四、盈利预测 27

收入拆分 27

投资建议 28

风险提示 28

图表目录

图表1：公司发展历程 5

图表2：纳芯微产品布局及应用领域 6

图表3：公司股权结构（截至2025年5月13日） 6

图表4：纳芯微核心团队产业经验丰富 7

图表5：公司2018-2024营收 7

图表6：公司2018-2024归母净利润 7

图表7：公司单季度营收及同环比增速 8

图表8：公司单季度毛利率及净利率（%） 8

图表9：公司分产品营收占比 8

图表10：公司分产品毛利率 8

图表11：2020-2025Q1纳芯微毛利率及净利率情况 9

图表12：2020-2025Q1纳芯微费用率情况（%） 9

图表13：纳芯微研发费用（亿元）及研发费用率 9

图表14：纳芯微2022-2024年下游应用占比 10

图表15：纳芯微2022-2024年料号及汽车电子出货量 10

图表16：纳芯微2024年新品进展梳理 10

图表17：模拟芯片销售额及yoy（亿美元） 11

图表18：2020-2029E中国模拟芯片市场分产品规模 11

图表19：2020-2029E中国模拟芯片市场分应用规模 11

图表20：TI中国大陆营收及占比（亿美元） 12

图表21：TI产地分布情况 13

图表22：TI主要晶圆制造产地分布情况 13

图表23：ADI产地分布 14

图表24：ADI欧美/亚洲产能情况 14

图表25：ADIFY2015-2024分地区营收构成 15

图表26：ADI中国大陆营收额及同比增速 15

图表27：2020-2029E中国芯片级传感器市场（十亿元） 16

图表28：不同磁感应技术的性能对比 17

图表29：磁传感器市场分类 17

图表30：2023-2029E年全球磁传感器市场规模 18

图表31：2023年磁传感器竞争格局 18

图表32：磁传感器在汽车上的应用 18

图表33：麦歌恩财务数据 19

图表34：中国新能源汽车月度销量与渗透率 20

图表35：2024年车企新能源销量排行榜 20

图表36：部分车企2025年销量目标 21

图表37：2024年中国乘用车不同级别ADAS渗透率（%） 21

图表38：2024年中国乘用车ADAS各价格区间渗透率情况 21

图表39：2024年自主车企ADAS标配搭载量TOP10 22

图表40：中国汽车模拟芯片市场规模 22

图表41：纳芯微汽车电子应用场景 23

图表42：纳芯微NS800RT系列实时控制MCU 24

图表43：汽车架构的演变 24

图表44：纳芯微车身域控制器半导体解决方案 24

图表45：纳芯微高边开关选型表 25

图表46：纳芯微推出车载视频SerDes芯片组NLS9116和NLS9246 26

图表47：纳芯微营收拆分 27

图表48：可比公司估值分析 28

一、车规模拟芯片龙头，25Q1营收创历史新高

聚焦车载模拟芯片，产品矩阵持续拓展

聚焦模拟芯片，新晋AEC汽车电子委员会成员。纳芯微是国内领先的模拟芯片设计企业之一，聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售。自2013年成立以来，公司基于信号链技术，由传感器信号调理ASIC芯片向前后端拓展，陆续推出了隔离、磁传感器、

SoC、高低边、LED驱动等产品。公司数字隔离器产品自2017年量产以来，累计出货量超过6亿颗，在国内市场占有率达35%，稳居行业前列；栅极驱动产品自2020年量产以来，

累计出货量超8亿颗，市场份额持续领先。

公司官网，国盛证券研究所图表1：公司发展历程

公司官网，国盛证券研究所

资料来源：三大产品方向料号超3300款。公司目前已形成传感器、信号链和电源管理三大产品方向，截止2024公司已有3300余款可供销售的产品型号，相关产品及解决方案可广泛应用于汽车电子、泛能源及消费电子领域。纳芯微传感器产品主要包括磁传感器、压力传

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