金工深度研究：FOF破局求变，拥抱多资产和ETF.docxVIP

正文目录

市场概览：公募FOF规模25Q1触底回升，新发产品募集回暖 4

规模与数量：数量突破500只，规模自22年以来萎缩，25Q1重新回升 4

发行情况：2025Q1富国盈和臻选3个月持有FOF募集超60亿元 4

基金公司：今年FOF管理人规模排名又生变化，兴证全球稳居第一 5

费率：管理费多在0.6%，偏股FOF高于偏债FOF 6

养老FOFY份额总规模持续扩张，平均规模也在持续提升 7

业绩分析：FOF产品回撤控制能力凸显 10

中高风险FOF在权益资产上涨期间弹性凸显，2024年整体收益排名靠前 10

中高风险FOF和低风险FOF平均收益相近，低风险FOF抗风险能力更强 10

低风险FOF产品夏普比率和Calmar比率优于中高风险产品 12

FOF产品回撤控制能力超过同等风险水平的股债混合基金 13

投资策略：扩充QDII、REITs、黄金等资产类别，积极拥抱ETF 14

FOF类似产品：公募MOM规模小，基金投顾聚焦ETF投顾 17

MOM：公募MOM近期发展受阻，私募MOM发行持续活跃 17

基金投顾：财富管理转型继续深入，ETF投顾成为焦点 18

风险提示 20

图表目录

图表1：我国公募FOF的数量与规模 4

图表2：份额规模排名前十的公募FOF（截至2025/3/31） 4

图表3：公募FOF的发行成立情况 5

图表4：2024/1-2025/3期间发行规模前十的公募FOF 5

图表5：公募FOF规模前十的管理人（截至2025/3/31） 5

图表6：公募FOF规模前十的管理人的代表FOF产品 6

图表7：历年FOF公司规模排名（单位：亿元） 6

图表8：各份额公募FOF的管理费率分布 7

图表9：各份额公募FOF的销售服务费率分布 7

图表10：养老FOFY份额总规模变化情况（单位：亿元） 8

图表11：按成立年份计算的Y份额养老FOF平均规模（亿元） 8

图表12：养老FOFY份额规模分布 8

图表13：养老FOFY份额平均规模变化情况（单位：亿元） 8

图表14：不同到期日目标日期基金Y份额数量及规模分布 8

图表15：不同到期日目标风险基金Y份额数量及规模分布 8

图表16：Y份额基金规模前十的养老目标基金 9

图表17：2024年收益率排名靠前的FOF产品 10

图表18：低风险FOF年化收益分布（单位：%） 10

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。图表19：中高风险FOF年化收益分布（单位：%） 10

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

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图表20：低风险FOF最大回撤分布（单位：%） 11

图表21：中高风险FOF最大回撤分布（单位：%） 11

图表22：低风险FOF夏普比率分布 11

图表23：中高风险FOF夏普比率分布 11

图表24：低风险FOFCalmar比率分布 11

图表25：中高风险FOFCalmar比率分布 11

图表26：各类FOF产品风险收益指标均值 12

图表27：低风险FOF风险收益特征（收益率-波动率） 12

图表28：中高风险FOF风险收益特征（收益率-波动率） 12

图表29：低风险FOF风险收益特征（收益率-最大回撤） 13

图表30：中高风险FOF风险收益特征（收益率-最大回撤） 13

图表31：万得普通股票型基金指数-股票指数型基金指数相对强弱 13

图表32：各类FOF指数与对标基金指数风险收益指标 13

图表33：持有各类基金的公募FOF数量占比 14

图表34：公募FOF持有ETF的情况 14

图表35：重仓FOF数量增加较多的ETF 15

图表36：FOF重仓规模增加较多的ETF 15

图表37：ETF持仓规模占比高的代表性公募FOF（截至2024/12/31） 16

图表38：全市场公募FOF的平均业绩表现（单位：%） 16

图表39：国内MOM的发行成立数量（截至2025/4/30） 17

图表40：各公募MOM的规模（截至2024/12/31） 17

图表41：公募MOM