科隆新材北交所首次覆盖报告：从密封件到矿山特车，双翼齐飞拓展军工高铁新赛道.docx

目 录

1、橡塑新材料“小巨人”，深耕煤炭开采行业 4

、公司产品种类多样 4

、股权结构清晰稳定 7

、现有产线开工率高，亟需扩产 8

、下游客户集中且稳定 9

、公司经营稳定，营收持续上涨 9

2、立足煤炭行业，横向拓展军工、风电等领域应用 12

、密封件是液压系统中重要的零部件 12

、液压软管应用场景广泛，性能要求高 14

、煤机市场规模不断扩大，带动密封件及软管需求增长 15

、积极拓展军工、风电、高铁等领域应用 17

3、两翼突破，纵向布局煤矿辅助运输设备 19

4、盈利预测与投资建议 23

5、风险提示 24

附：财务预测摘要 25

图表目录

图1：公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件 4

图2：公司实控人为邹威文、穆倩夫妇，二人合计持有40.45%的公司股份 7

图3：营业收入持续上涨，2025Q1为8419万元 9

图4：2025Q1归母净利润为1107万元 9

图5：橡塑产品和煤矿辅助设备是公司主要的营收来源 10

图6：橡塑产品、煤矿辅助设备是公司主要毛利来源 10

图7：橡塑产品毛利率较高，2024年为49.72% 10

图8：公司费用整体呈上升趋势 11

图9：2025Q1除财务费用外，其他费用率均有提升 11

图10：橡塑材料是新材料产业重要的组成部分 12

图11：密封件是液压系统中的重要零部件 13

图12：液压密封行业产值保持稳定增长 13

图13：我国胶管产量整体呈增长趋势 14

图14：公司的橡塑产品主要应用于液压支架中 16

图15：2024年国内煤炭产量达47.6亿吨 16

图16：新疆地区煤炭产量进入快速上升期 17

图17：我国国防支出保持适度稳定增长 18

图18：公司产品主要用于风电机组制动器的内部密封 19

图19：在高铁行业用于转向架内部的减震和密封 19

图20：煤矿辅助运输设备总装生产车间 20

图21：煤矿辅助运输设备在整个煤炭装备制造行业中所处位置 20

图22：综采适合煤炭规模化开采 21

图23：铲板式支架搬运车在井下可以做到一车多用 22

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明图24：框架式支架搬运车可以实现重型设备的快速搬运 22

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明表1：公司产品主要应用在煤炭开采行业 5

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

表2：公司各产线接近满产 8

表3：公司募投项目旨在提升生产能力和生产效率 8

表4：2024年公司销售金额前五大客户占比达56.07% 9

表5：煤矿开采中的“三机一架” 15

表6：密封件和液压软管在军工六大主要业务板块中均有应用 17

表7：同行可比公司PE2025均值为21.2x 23

1、橡塑新材料“小巨人”，深耕煤炭开采行业

科隆新材是一家从事液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品的研发、生产和销售以及煤矿辅助运输设备的整车设计、生产、销售和维修的国家高新技术企业。公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件，主要产品煤矿辅助运输设备为井下液压支架及物资的主要运输工具，围绕综采煤机液压支架，从配套、维护和运输等多个层面为煤机生产和煤矿客户提供综合性服务。此外，为不断满足煤炭客户的多样化需求，公司利用多年积累的行业资源，近年来开始向大型煤机企业客户销售其他矿用配件。

科隆新材主要客户为大型煤矿和煤机企业，目前已与陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东能源等煤炭或煤机行业头部公司及其下属企业建立了长期稳定的合作关系，煤炭行业业务稳固。与此同时，公司凭借橡塑新材料产品的技术研发能力，将业务向军工行业延伸，已与数十家军工相关企业和科研院所建立合作关系，多项产品性能优异，已在局部细分领域逐步替代了进口产品。此外，公司还积极向高铁和风电行业进行业务拓展，已形成一定的技术积累和产品序列，具备向客户批量供货的能力。

图1：公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件

科隆新材招股书

科隆新材招股书

资料来源：、公司产品种类多样

资料来源：

公司现有产品及服务包括橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备和维修服务。橡塑新材料产品主要包括液压组合密封件、液压软管和其他橡塑产品三类；煤矿辅助运输设备业务主要包括液压支架搬运车等特种车整车及相关零配件销售，煤矿辅助运输设备主要用途为在煤矿井下综采作业面搬家时搬运液压支架及其他大型设备和物资；维修服务主要包括液压支架维修和特种车维修，液