策略月报：指数化投资策略月报.docx

一、宽基指数择时

择时投资（Timing），是意图选择一个合适的入场时机，此时机对应的是一个非常态的价格，以期在均值回归的过程中极大概率地获取投资收益。

判定市场时机的着眼点有很多方面，对应的择时指标也很多。本报告呈现的择时指标为：风险溢价百分位、市净率百分位、乖离率。

表1-1本报告跟踪的宽基指数

全市场指数

沪深交易所指数

中证规模指数

指数代码

指数简称

指数代码

指数简称

指数代码

指数简称

000985.CSI

中证全指

000001.SH

上证指数

000903.SH

中证100

000688.SH

科创50

000300.SH

沪深300

399106.SZ

深证综指

000905.SH

中证500

399673.SZ

创业板50

000906.SH

中证800

000852.SH

中证1000

932000.CSI

中证2000

资料来源：金圆统一证券研究所

风险溢价百分位

风险溢价是指某一/某类资产的投资收益率（投资回报率）与无风险收益率之间的差额。通常情况下，风险溢价越高，资产的投资回报越高。

表1-2本报告采用的投资回报评价标准

阈值

状态

阈值

状态

90风险溢价百分位80

高回报

10风险溢价百分位20

低回报

95风险溢价百分位90

很高回报

5风险溢价百分位10

很低回报

100风险溢价百分位95

极高回报

0风险溢价百分