影石创新极客影像，敢于想象，从极限运动走向日常.docx

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目录

智能影像设备：从极限运动走入寻常百姓家 5

智能影像逆势崛起，源自差异化影像需求 5

新生代品牌迭出，拳头产品各有千秋 8

品类创新、场景拓宽，与新兴消费共振 11

影石创新愿景：成为世界一流的智能影像品牌 14

以全景技术为基石，建立显著竞争优势 14

线上线下全渠道结合，打开国际知名度 18

90后IT极客创业，加速研发新项目 20

持续升级CIS、AI芯片与光学镜头 22

盈利预测与估值 24

风险提示 26

图表目录

图1：全球数码相机出货量（百万台） 5

图2：全球智能手机出货量 5

图3：影像设备分类 5

图4：智能影像设备产业链 6

图5：全球全景相机出货量规模（万台） 7

图6：全球全景相机市场规模（亿元） 7

图7：全球运动相机出货量规模（万台） 7

图8：全球运动相机市场规模（亿元） 7

图9：2024年全球无人机出货量达到819万台 8

图10：全球无人机市场规模 8

图11：GoPro相机出货量（万台） 9

图12：GoPro营收及净利润（亿美元，%） 9

图13：大疆创新手持摄影系列产品 9

图14：大疆创新营收与净利润（亿元） 9

图15：影石创新特色的“小行星”效果图 10

图16：影石创新营收与净利润（亿元） 10

图17：日本理光全景相机旗舰产品THETAX 10

图18：全球户外设备市场规模持续增长 11

图19：美国户外运动渗透率接近60% 12

图20：政策鼓励下中国体育锻炼比例有望持续提升 12

图21：中国滑雪渗透率仍有较大提升空间 12

图22：中国滑雪人次快速增加 12

图23：互联网普及率持续提升 13

图24：2024年职业主播数量同比增长1.5倍 13

图25：全景相机行业级应用场景 14

图26：影石创新主要产品发布时间表 16

图27：影石创新各产品系列营收（亿元） 17

图28：影石创新各产品系列销量（万台） 17

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明图：影石创新消费与专业级产品出货量（万台）...........................................

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请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明图30：影石创新消费级与专业级产品营收（亿元） 17

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图31：影石创新销售区域分布（百万元） 18

图32：影石创新线上线下渠道 19

图33：影石创新分渠道收入占比 19

图34：影石创新线上渠道毛利率较高 19

图35：影石创新研发投入及占营收比例 22

图36：影石创新研发技术人员占比58% 22

图37：Insta360X5传感器与AI三芯片 23

图38：Insta360AcePro2业内首配AI双芯 23

表1：智能影像设备公司销售规模、产品定位及销售区域对比 8

表2：全景、运动相机分区域市场规模与增速 11

表3：影石Insta360产品系列 15

表4：影石创新核心技术 20

表5：影石创新主要原材料采购额（亿元） 22

表6：2024年弘景光电前五名供应商 23

表7：影石创新关键假设 24

表8：可比公司估值表 25

智能影像设备：从极限运动走入寻常百姓家

智能影像逆势崛起，源自差异化影像需求

取代数码相机的产品，是iPhone时刻后的智能手机。21世纪初期，数码相机行业发展如日中天。2007年，iPhone重新定义了手机行业，智能手机相较于数码相机而言，更加轻便、操作更简化，同时智能手机是多种应用场景的集成，刚需属性强，且拍照性能也逐步提升，侧面冲击了相机行业。据日本国际相机与影像产品协会统计，2008年数码相机市场出货量摸高至1.20亿台，2009年短暂回调，2010年登顶1.21亿台，此后销量逐年下滑。2021-2024年，全球数码相机年销量约800万台，更加聚焦于专业化、高端化的细分应用场景。

Wind，申万宏源研究日本国际相机与影像产品协会，申万宏源研究图1：全球数码相机出货量（百万台） 图2：全球智能手机出货量

Wind，申万宏源研究

日本国际相机与影像产品协会，申万宏源研究

资料来源：资料来源：智能影像设备崛起，源于差异化的影像需求。随着功能手机、智能手机的普及，专业影像产品市场整体走向衰落。传统影像设备制造商已经将研发重心的方向从单反产品转向了轻便的微单无反产品，根据CIPA数据，2019年微单相机的销量