【光大证券-2025研报】策略周专题（2025年6月第2期）：中东局势动荡对资产价格有何影响？.pdfVIP

2025年6月15日

策略研究

中东局势动荡对资产价格有何影响？

——策略周专题（2025年6月第2期）

要点

本周A股市场出现回调作者

受风险偏好回落等因素的影响，本周A股市场出现回调。受海外地缘政治局势分析师：张宇生

恶化等因素的影响，A股市场本周整体出现回调，主要宽基指数大多下跌。在主执业证书编号：S0930521030001

要宽基指数中，本周创业板指涨幅最大，涨幅为0.2%，而科创50跌幅最大，021

zhangys@

跌幅为1.9%。目前万得全A估值处于2010年以来历史中等位置。分行业来看，

本周申万一级行业涨跌出现分化。有色金属、石油石化、农林牧渔等行业本周表分析师：王国兴

现相对较好，食品饮料、家用电器、建筑材料等行业的跌幅则较大。执业证书编号：S0930524070013

021

中东局势动荡对资产价格有何影响？wangguoxing@

近期中东局势出现动荡，以色列对伊朗发动打击。当地时间6月13日凌晨3时

20分许，伊朗首都德黑兰市区传出巨大爆炸声。以色列总理内塔尼亚胡13日发

表声明说，以军对伊朗的打击会“持续多日”，以军行动目标是“打击伊朗核设

施、弹道导弹工厂和军事能力”。

近几年，中东地区也曾出现过多次冲突，而大多数冲突持续时间较短。从近几年

的情况来看，中东地区曾多次爆发冲突。对于大多数冲突而言，持续时间并不长，

双方在互相谴责及有限冲突之后往往会不了了之。持续时间较长的仅有2023年

巴以冲突事件。

历史来看，中东局势震荡对于市场有何影响？中东地区爆发冲突后，无论是短期

还是长期，对A股、港股市场整体影响均不明显。行业端，短期影响不大，中

长期取决于冲突持续时间长短，若持续时间较短，或利好成长板块，若持续时间

较长，则利好资源品、交运及红利板块。

站在本轮来看，预计中东局势动荡对于市场整体的影响或许也不会很大。以色列

对伊朗发动打击事件对于A股以及港股整体而言影响或许也不会很大。一方面，

历史来看，中东局势紧张时A股及港股所受影响均较小。另一方面，中东地区

在我国的进出口份额中占比也较低，冲突本身对于国内经济的影响较弱。

行业层面，短期或可“以静制动”，继续关注原有主线，中长期则需观察冲突的

持续性。短期而言，中东局势动荡短期对行业表现的影响可能也并不会明显，市

场或许仍然会沿着此前的主线运动。中长期来看，目前冲突的持续性仍然有待观

察，可以等待局势更加明朗后再进行相应选择，若冲突持续时间短，可更多关注

成长，反之则关注资源品、交运及红利板块等。

市场或维持整固状态，关注三条主线

内外因素交织下，预计指数整体将维持震荡。短期外部风险扰动最严重的时候或

许已经过去，但仍需要对特朗普后续政策的反复保持警惕。随着中美两国为“对

等关税”按下90天“暂停键”，短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济

修复的重要动能之一。内外因素交织之下，预计指数6月整体将保持震荡。

关注三条主线。1）内需消费，扩内需一直是近期国内政策的重点，未来有望持

续迎来政策催化。2）国产替代，关注业绩确定性与主题投资两条线索。3）基

金低配方向，《推动公募基金高质量发展行动方案》或将对基金行业配置产生深

远影响，部分被基金低配的行业在中长期维度里值得关注。

风险分析：政策力度不及预期；中东局势大幅恶化；市场情绪大幅下降。

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告

策略研究

目录

1、中东局势动荡对资产价格有何影响？5

1.1本周