2025下半年石油石化行业油价回归中性区间，拥抱景气改善的投资机会.pdfVIP

下载本文档

12
0
约11.03万字
约 57页
2025-06-17 发布于北京
举报
版权申诉

2025下半年石油石化行业油价回归中性区间，拥抱景气改善的投资机会.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

证券研究报告

油价回归中性区间，拥抱景气改善的投资机会

2025下半年石油石化行业投资策略

证券分析师：刘子栋A0230523110002

宋涛A0230516070001

研究支持：陈悦A0230524100003

联系人：陈悦A0230524100003

2025.6.12

主要内容

1.油气开采：油价仍在探底，但下行空间有限

2.炼化烯烃：成本有所改善，关注供给端边

际变化

3.聚酯：资本开支增速放缓，格局有望改善

4.投资分析意见

11..11原原油油供供需需平平衡衡表表———年供供需需预期预期走走宽宽

原油供需平衡表◼预计2025年下半年布伦

2021年2022年2023年2024年2025E单位

GDP增速6.0%3.4%3.2%3.2%2.8%特油价运行区间为55-70

美国联邦基金利率0.25-1.25%4.25-4.50%5.25-5.50%4.25-4.50%4.25－4.50%

美元指数平均9310310310495-100美元/桶。

美国库存平均455421445435450百万桶

OECD库存64.158.761.361.462.0天◼供应：非OPEC继续引领

布伦特均价7199828055-80美元/桶

原油产量提升，OPEC+

需求总计97.4100.0102.0102.7103.4百万桶/天存在超额增产。

需求增量5.22.62.00.70.7百万桶/天

供应增量2.64.31.81.01.4百万桶/天

供应（含凝析油）百万桶/天◼需求：全球GDP增速下调

OPEC主要产油国30.532.932.232.432.6百万桶/天

阿尔及利亚1.41.41

您可能关注的文档

文档评论（0）

535600147 + 关注: 实名认证

文档贡献者

该用户很懒，什么也没介绍

咨询Ta 进入空间

用户编号：6010104234000003

1亿VIP精品文档

更多 >

2025下半年石油石化行业油价回归中性区间，拥抱景气改善的投资机会.pdfVIP