25Q1全球TWS耳机出货反弹，平板电脑市场延续增长态势.pdfVIP

核心摘要

行业要闻及简评：1）根据Canalys数据，得益于厂商在地域以及价格层次上的双重扩张策略，2025年第一季度全球TWS

耳机出货量达7800万台，同比增长18%；2）根据Canalys数据，由于消费市场以及教育领域设备更新周期的共同推动，

2025年第一季度全球平板电脑出货量同比增长8.5%至3683万台；3）根据TrendForce数据，2024年全球前十大封测厂商

营收合计达415.6亿美元，同比+3%；4）根据TrendForce数据，由于供应商库存压力以及终端客户需求下滑，2025年第

一季度NANDFlash平均销售价格环比下降15%，出货量也有所下滑，25Q1全球前五大NANDFlash品牌厂商营收合计达

120.2亿美元，环比下滑近24%；5）根据TrendForce数据，2025年第一季度全球DRAM产业营收合计达270.1亿美元，环比

下降5.5%。

一周行情回顾：上周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为3.25%，跑赢沪深300指数2.37个百分点；2024年年初以来，

半导体行业指数上涨26.39%，跑赢沪深300指数13.48个百分点。该指数所在的申万二级行业中，上周半导体行业指数表

现相对较好。

投资建议：半导体行业当前已处于复苏阶段，考虑到全球贸易摩擦持续加剧，我国半导体产业国产化替代进程有望进一

步提速，坚定看好半导体国产替代。另外，AI行业景气度持续向上，相关产业链企业业绩有望实现快速增长，建议关注

恒玄科技、鼎龙股份、兆易创新、中微公司、澜起科技、安集科技、北方华创、拓荆科技和南亚新材。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

行业动态

Canalys：25Q1全球TWS耳机出货量同比+18%至7800万台

根据Canalys数据，得益于厂商在地域以及价格层次上的双重扩张策略，2025年第一季度全球TWS耳机出货量达7800万台，同比增长

2020年1月10日

18%，分品牌来看，苹果继续稳居全球TWS市场首位，25Q1市场份额达23%，其次是小米，出货量同比+63%，市场份额提升至11.5%。

22Q1-25Q1全球TWS出货量

33

资料来源：Canalys，平安证券研究所

行业动态

Canalys：25Q1全球平板电脑出货量同比+8.5%至3680万台

根据Canalys数据，由于消费市场以及教育领域设备更新周期的共同推动，2025年第一季度全球平板电脑出货量同比增长8.5%至3683

2020年1月10日

万台。其中，25Q1苹果平板电脑出货量同比+14%至1374.6万台，市场份额达37.3%，其次是三星和小米，市场份额分别达18%和8.3%。

21Q1-25Q1全球平板电脑出货量

44

资料来源：Canalys，平安证券研究所

行业动态

TrendForce：2024年全球前十大封测厂商营收同比+3%至415.6亿美元

根据TrendForce数据，2024年全球前十大封测厂商营收合计达415.6亿美元，同比+3%。其中，日月光控股以185.4亿美元的营收位列全球

2020年1月10日

封测市场首位，对应TOP10整体营收占比达44.6%，其次是安靠和长电