经济动能边际放缓.pdf

宏观经济专题

目录

1、供需：边际趋冷4

1.1、建筑开工：基建水泥用量显著回落4

1.2、工业生产：开工整体保持季节性中高位，但部分转入低位5

1.3、需求：建筑需求偏弱，汽车、家电需求转弱6

2、价格：国际定价产品偏强，国内定价产品偏弱8

2.1、国际大宗商品：原油、铜铝震荡运行，黄金上行8

2.2、国内工业品：震荡偏弱运行8

2.3、食品：价格震荡下行9

3、地产成交：一线新建房成交仍有韧性，二手房成交转弱10

3.1、新建房：总体成交维持历史低位，一线城市有韧性10

3.2、二手房：成交量转弱10

4、出口：6月第一周出口高频数据转弱，拟合值指向6月出口同比或回落至-8%左右11

5、流动性：资金利率震荡下行，逆回购以净回笼为主13

6、风险提示15

图表目录

图1：建筑开工率处于历史中低位4

图2：石油沥青装置开工率处于季节性中位4

图3：磨机运转率仍处于季节性低位4

图4：基建水泥直供量显著回落5

图5：房建水泥用量降幅较大5

图6：化工链多数品种开工率处于历史同期中上游，汽车半钢胎开工率保持历史中高位5

图7：最近两周PX开工率处于同期历史中位5

图8：最近两周PTA开工率处于同期历史中位5

图9：汽车半钢胎开工率仍处于历史同期中高位6

图10：焦化企业开工率处于同期历史中低位6

图11：建材需求弱于历史同期6

图12：螺纹表观需求低于历史同期6

图13：乘用车四周滚动销量同比有所回落7

图14：最近两周义乌小商品价格指数有所回升7

图15：主要家电线上销售额低于2024年同期7

图16：主要家电线下销售额低于2024年同期7

图17：最近两周原油价格震荡偏强运行8

图18：最近两周LME铜、铝价格震荡运行8

图19：最近两周南华综合指数震荡偏弱运行8

图20：最近两周南华能化指数震荡偏弱运行8

图21：最近两周螺纹钢价格震荡偏弱运行9

图22：最近两周焦炭价格有所回落9

图23：最近两周甲醇价格有所回落9

图24：最近两周涤纶长丝价格有所回升9

图25：最近两周沥青价格有所回升9

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/17

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图26：最近两周浮法玻璃价格仍在磨底9

图27：近两周农产品价格震荡下行10

图28：近两周猪肉价格震荡下行10

图29：最近两周新建住房成交面积回落至历史低位10

图30：一线城市新建住房成交仍有韧性10

图31：截至5月26日，二手房出售挂牌价指数环比持平11

图32：最近两周北京二手房成交转弱11

图33：集装箱吞吐量指向6月出口大幅回落11

图34：根据截至6月8日数据，预计6月出口同比或将在-8%左右11

图35：整体离港船舶数