纺织品和服装行业研究：露露乐蒙25Q1经营稳健，维持全年营收增长指引.docx

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1、周观点：露露乐蒙25Q1经营稳健，维持全年营收增长指引 3

2、行业数据跟踪 4

3、投资建议 5

4、上周行情回顾 5

5、行业新闻动态 7

6、公司动态 7

7、风险提示 7

图表目录

图表1：露露乐蒙25Q1营收稳健增长（单位：亿美元） 3

图表2：露露乐蒙中国区门店保持扩张（单位：家） 3

图表3：4月服装零售表现稳健 4

图表4：大宗原材料价格汇总 4

图表5：328级棉现价走势图（元/吨） 5

图表6：CotlookA指数（美分/磅） 5

图表7：粘胶短纤价格走势图（元/吨） 5

图表8：涤纶短纤价格走势图（元/吨） 5

图表9：长绒棉价格走势图（元/吨） 5

图表10：内外棉价差价格走势图（元/吨） 5

图表11：上周纺织服装板块涨跌幅 6

图表12：上周纺织服装板块涨跌幅走势 6

图表13：上周各板块涨跌幅（） 6

图表14：近一周纺织服装行业涨幅前五名 6

图表15：近一周纺织服装行业跌幅前五名 6

图表16：上周（2025/06/02/-2025/06/06）重点公司公告 7

敬请参阅最后一页特别声明1、周观点：露露乐蒙25Q1经营稳健，维持全年营收增长指引

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露露乐蒙本周公布FY25Q1(25年2月3日-5月4日)业绩情况，25Q1实现营收23.71亿

美元，同比增长7.32，弱于分析师一致预期的25.7亿美元。毛利率同比提升0.62pct至58.34?，主要由于产品毛利率提升(1.30pct)，包括成本降低，折扣优化，部分被高运费、汇率因素抵消。净利润为3.15亿美元，同比下降2.13?。CEO称25Q1经营符合预期，维持全年营收指引，经营利润率预计下降160pct，25年EPS预计为14.58-14.78美元（24年14.64美元）。

图表1：露露乐蒙25Q1营收稳健增长（单位：亿美元）

FY23Q3

FY23Q4

FY24Q1

FY24Q2

FY24Q3

FY24Q4

FY25Q1

FY25Q2

FY25Q3

FY25Q4

FY26Q1

营收

18.57

27.72

20.01

22.09

22.04

32.05

22.09

23.71

23.97

36.11

23.71

yoy

28.02

30.19

24.01

18.24

18.70

15.63

10.40

7.33

8.73

12.68

7.32

净利润

2.55

1.20

2.90

3.42

2.49

6.69

3.21

3.93

3.52

7.48

3.15

yoy

36.04

-72.43

52.85

17.99

-2.64

458.77

10.68

15.02

41.48

11.79

-2.13

存货周转天数

154

120

160

159

155

124

129

131

146

115

141

来源：ifind，（露露乐蒙财年为1月31日后最近周一到第二年1月31日后最近周日）

分地区来看，北美实现营收16.75亿美元，同比增长3?。其中加拿大销售势头保持良好，固定汇率计算营收同比增长9?，美国营收同比增长2?，CEO称美国消费者整体仍然较为谨慎，但公司仍在在高端运动服装市场份额上有所突破。

中国实现营收3.68亿美元，同比增长21?，按固定汇率计算，营收同比增长22?，露露乐蒙在中国市场的销售表现仍然亮眼。并且25年中国春节时间为1月29日，时间点对应财报为24Q4，去年春节为2月10日，时间点在25Q1，根据CEO的叙述，旺季销售错期带来的差异大约有4?的负面影响。截至25Q1末门店数量共有770家，较期初净开3家，由中国市场贡献（25Q1末154家，期初151家）。

图表2：露露乐蒙中国区门店保持扩张（单位：家）

来源：公司公告，

其他地区营收2.84亿美元，同比增长16?，按固定汇率计算营收同比增长17?，亚太地区其他国家、欧洲、中东和非洲等地区的消费者对露露乐蒙品牌认可度较高，同时公司积极拓展新市场，包括在丹麦、土耳其开设门店以及按计划进入意大利市场并在未来拓展捷克市场。

产品方面25Q1公司针对女性用户推出Daydrift、ShakeItOut和BeCalm等产品，向男性用户推出Zeroedin、SmoothSpacer和ShowZero等新品，均收到了较好的反馈。CEO

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