策略月报：TMT和先进制造景气回升.docx

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正文目录

TMT和先进制造景气回升 5

TMT：元件-存储链、通信设备景气爬坡，计算机景气底部回升 9

元件-存储链 9

通信设备（数通链） 10

游戏 11

软件开发 11

制造：通用、自动化景气爬坡，风电、光伏、航空装备景气回升 13

通用设备 13

自动化设备 13

风电设备 14

光伏设备 15

航空装备 16

消费：美护、饰品景气爬坡，啤酒、调味品、乳制品景气回升 18

美容护理 18

饰品 18

啤酒 18

调味品 19

乳制品 19

周期：贵金属景气维持高位，保险、电力、医药景气回升 21

贵金属 21

保险 21

电力 22

医药 23

风险提示 24

图表目录

图表1：华泰策略中观产业景气指数——全行业和全部非金融行业 5

图表2：华泰策略景气时钟 6

图表3：华泰策略中观产业链景气指数——一级行业 6

图表4：华泰策略中观产业链景气指数——二级行业（上游资源、中游材料、中游制造、TMT） 7

图表5：华泰策略中观产业链景气指数——二级行业（必选消费、可选消费、金融地产、公共产业） 8

图表6：PCB：4月台股PCB营收同比增速回升 9

图表7：存储：5月DXI指数同比增速连续3个月回升 9

图表8：手机：4月国内智能手机出货量、台股手机营收同比均转负 9

图表9：PC：4月台股PC营收同比回落 9

图表10：4月北美PCBBB值MA3连续2个月同比回落 10

图表11：基站链：4月移动基站设备产量同比转正 10

图表12：服务器：BMC芯片龙头信骅营收同比增速回落但仍处于高位 10

图表13：BMC芯片龙头信骅营收同比增速回落但仍处于高位 11

图表14：物联网模组：4月智能设备销售量同比回落 11

图表15：4月中国移动游戏收入同比增速爬坡 11

图表16：5月国产游戏审批数量130个，产品周期上行 11

图表17：3月软件收入同比增速回升 12

图表18：软件业用电量MA12同比趋势回升 12

图表19：4月国内金属加工机床产量同比维持高增 13

图表20：4月日本机床出口订单额同比增速上行 13

图表21：4月国内工业机器人产量同比增速大幅上行 13

图表22：4月海外机器人零部件龙头伺服系统订单量同比大幅回正 13

图表23：3月日本工业机器人订单额同比大幅上行 14

图表24：4月风电新增装机量同比大幅转正 14

图表25：4月碳纤维进口额同比降幅收窄 14

图表26：风电招标量指引年内风电装机增速或回升 15

图表27：4月光伏装机量同比增速回升 15

图表28：4月光伏中游电池片、组件、逆变器出口同比增速回升 15

图表29：5月多晶硅价格继续回落，单晶硅片价格走平 16

图表30：5月EVA树脂价格回落 16

图表31：5月光伏招标量同比回正 16

图表32：5月军工级海绵钛价格同比降幅继续收窄 17

图表33：4月碳纤维进口额同比降幅收窄 17

图表34：航空装备合同负债+预收账款同比降幅收窄 17

图表35：化妆品：4月化妆品零售额同比增速回升 18

图表36：个护用品：4月日用品零售同比增速小幅回落，但仍处于上行通道中 18

图表37：4月金银珠宝零售额同比增速大幅上行 18

图表38：年初以来餐饮收入同比增速回升 19

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。图表39：4月啤酒产量同比降幅收窄 19

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图表40：调味品B端餐饮需求或改善 19

图表41：成本端大豆/玻璃/PVC价格同比负增，利润率或改善 19

图表42：4月乳制品产量同比小幅回落 20

图表43：5月牛奶零售价同比降幅继续收窄 20

图表44：5月COMEX金价同比维持高位 21

图表45：中国央行自24年11月以来连续7个月增持黄金 21

图表46：5月COMEX银价同比回落 21

图表47：银金比降至低位后回升 21

图表48：负债端：4月保费收入同比回升 22

图表4