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山东药玻股票投资机
会分析
汇报人：文小库
2025-06-01
01行业机遇
02公司基本面
03市场预期与估值空间目录
04风险提示
05结论
01行业机遇
中硼硅玻璃渗透加速
战略政策推动市场规模增长龙头企业受益
在“健康中国”战略背景下，药品随着政策的推动，中硼硅药用玻璃山东药玻作为国内药用玻璃龙头，
一致性评价政策促进了中硼硅药用国内市场渗透率预计从2023年的占据模制瓶市场主导地位，将直接
玻璃作为国际主流包材的广泛应用。不足20%提升至2026年的30%以上，受益于中硼硅药用玻璃行业渗透率
市场规模复合增长率近30%。的提升和市场规模的增长。
政策红利释放
0102
关联审评审批制度一体化供应能力
关联审评审批制度推动药包材行业集中度提升，头部企山东药玻凭借“瓶+塞+盖”一体化供应能力，与国药集
业市场份额进一步巩固。团等药企深化合作，有望抢占增量市场。
02公司基本面
产能扩张与产品升级
玻璃瓶项目推进
01公司定增建设的40亿支一级耐水玻璃瓶项目（中硼硅模
制瓶为主）持续推进，叠加自产中硼硅拉管良率提升至
70%，成本优势显著。
注射器项目延期
02年产5.6亿只预灌封注射器项目因设备进口延迟至2025年，
但下游疫苗、医美领域需求潜力巨大，未来或成新增长
点。
财务表现稳健
营收与利润增长
2024年前三季度营收38.25亿元（同比+4.12%），归母净利润7.20亿元（同比
+17.29%）。
毛利率提升
毛利率提升至历史新高的19.8%，现金流净额8.13亿元，资产负债率仅21.96%。
抗风险能力强
盈利质量与抗风险能力优异，显示出公司财务稳健，未来发展可期。
03市场预期与估值空间
资金面积极信号
1融资净买入与主力资金
近期融资净买入7344万元，同时主力资金连续净流入，显示出市场对该公司的积极态度。
2股价上涨与技术突破
股价年内已实现4.31%的上涨，技术面上成功突破压力位24.55元，为后续上行打开空间。
3机构目标与估值优势
机构对公司的目标价普遍在30元以上，对应2024年PE约18.7倍，低于行业均值，具备估值
优势。
控股股东重组催化
0102
战略重组与渠道协同重组方案待批与股价预期
鲁中投资战略重组若引入国药集团作为间接控股股东，
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