地产行业2025年投资策略分析报告：品质时代来临，适配改善型房企.pdf

证券研究报告

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品质时代来临，适配改善型房企——地

产行业2025年度中期投资策略

2025年06月19日

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证券研究报告

|报告要点

当前较低景气度下的房地产市场的主要目标为“止跌回稳”，而城市更新、收储和“好房子”

建设为现阶段房地产行业重点工作和抓手，对现房影响或不必消极。新房市场稀缺的优质产

品项目在去化速度和销售溢价方面已有验证，推荐持续在一线和强二线城市核心区域拿地的

改善型房企，如建发国际集团、绿城中国、滨江集团、中国海外发展、建发股份等；关注拥有

核心竞争力的房产中介平台；关注具备规模优势、运营效率高的头部物业管理公司。

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2025年06月19日

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房地产

品质时代来临，适配改善型房企——地产行

业2025年度中期投资策略

行业观点

投资建议：强于大市（维持）➢基本面复盘：供需两侧持续修复，改善产品主导新房市场

上次建议：强于大市2025年以来，房地产基本面呈现边际改善迹象。销售端，新房市场企稳迹象逐步

显现，改善型产品入市带动高能级城市房价企稳；二手房市场延续“以价换量”趋

相对大盘走势势，重点15城成交创五年新高。投融端，开工竣工仍处于筑底调整阶段，政策扶

房地产沪深300持叠加销售改善带动房地产到位资金逐步企稳。土地市场“提质缩量”，核心城市

40%热度回升，2025年前5月宅地成交均价同比上涨30.7%。头部房企凭借资金与品

牌优势，持续增强在核心区域的资源布局，有望率先受益于市场筑底回暖。

20%

➢围绕新发展模式主线，城改、收储和“好房子”为现阶段重点工作

0%1）城改收储：城市更新指导文件出台，资金、制度等多方配套支持明确，多省

市将城市更新在政府工作报告中重点部署；土地收储落地较快，截至2025年

-20%

2024/62024/102025/22025/65月上半年已有超3500亿规模，盘活存量，助力市场修复。

2）“好房子”：“好房子”2025年首次进入政府工作报告，5月住宅新规全面实

相关报告施，存量时代新房品质或再上台阶，改善房企预计更适配，高品质的住宅获市

1、《房地产：销售面积降幅收窄，