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期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题

第一部分单选题(50题)

1、某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元／盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别分析该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权以及买入期货合约这三个操作中的盈亏情况，进而计算出其净收益。步骤一：分析买入看跌期权的盈亏情况投资者买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，权利金为4美元／盎司。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当到期时期货市场价格低于执行价格时，看跌期权会被执行。已知到期时黄金期货市场价格为358美元／盎司，低于执行价格360美元／盎司，所以该看跌期权会被执行。此时该投资者的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\(360-358-4=-2\)美元／盎司，意味着买入看跌期权亏损2美元／盎司。步骤二：分析卖出看涨期权的盈亏情况投资者卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，权利金为3.5美元／盎司。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。当到期时期货市场价格低于执行价格时，看涨期权不会被执行，此时卖方获得全部权利金。由于到期时黄金期货市场价格为358美元／盎司，低于执行价格360美元／盎司，所以该看涨期权不会被执行，该投资者获得权利金3.5美元／盎司，即卖出看涨期权盈利3.5美元／盎司。步骤三：分析买入期货合约的盈亏情况投资者以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约，到期时市场价格不变仍为358美元／盎司。在不考虑交易成本的情况下，买卖价格相同，该投资者在期货合约交易中不赚不亏，即盈利为0美元／盎司。步骤四：计算该投资者的净收益将上述三个操作的盈亏情况相加，可得净收益为\(-2+3.5+0=1.5\)美元／盎司。综上，答案选B。

2、在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（）。

A.减少

B.增加

C.不变

D.趋于零

【答案】：B

【解析】本题可根据美式看跌期权有效期与价值的关系来进行分析。美式看跌期权是指期权持有者可以在到期日或到期日之前任一交易日执行的期权。在其他因素不变的情况下，期权的有效期越长，意味着期权持有者拥有更多的时间来等待标的资产价格朝着对自己有利的方向变动，从而增加了期权执行的可能性。对于美式看跌期权而言，有效期越长，其持有者在更长的时间内都有机会在标的资产价格下跌到足够低时执行期权以获取收益。也就是说，随着有效期的延长，期权的潜在获利空间增大，因此期权的价值也会增加。本题中，A选项“减少”不符合美式看跌期权有效期与价值的关系；C选项“不变”没有考虑到有效期对期权价值的影响；D选项“趋于零”也是错误的，因为有效期延长会使期权有更多可能获得收益，价值不会趋于零。所以，在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就会增加，答案选B。

3、保证金比例通常为期货合约价值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C

【解析】本题考查期货合约保证金比例的相关知识。在期货交易中，保证金比例是一个重要概念，它是指投资者进行期货交易时需要缴纳的保证金占期货合约价值的比例。期货市场中，保证金比例通常处于一个特定的区间范围，以平衡市场风险和交易效率等多方面因素。选项A提到的5%，只是保证金比例可能达到的下限值，并非涵盖了通常情况下的整个范围，所以该选项不全面。选项B的5%-10%，这个区间没有包含期货合约保证金比例可能达到的上限范围部分，不能准确代表保证金比例通常的范围情况。选项C的5%-15%，该区间准确地描述了期货合约保证金比例通常所处的范围，既包含了可能出现的下限值5%，又包含了上限值15%，能够较为全面且准确地体现期货合约保证金比例的一般情况，所以该选项正确。选项D的15%-20%，这个区间的下限已经超出了期货合约保证金比例通常的范围下限，不能反映保证金比例的常见状态。综上，答案选C。

4、如果基差为负值且绝对值越来越大，则这种变化称为（）。

A.正向市场

B.基差走弱

C.反向市场

D.基差走强

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的概念，来判断基差为负值且绝对值越来越大这