吉视传媒-数字电视时代的弄潮儿-12020715页.pdf

[table_reportdate]

吉视传媒(601929)/新股定价报告2012年2月7日

[table_subject]600006

数字电视时代的弄潮儿未评级

合理价值：7.86元-8.84元

[table_main]宏源公司类模板

投资要点：

省级有线电视运营商：在数字电视产业链中居于核心地位

农村地区模拟电视数字化的红利仍有待释放

数字电视增值业务与三网融合使公司的长期增长前景值得期待

费用控制好于同行

报告摘要：

有线网络行业：受益数字电视转换和三网融合。数字电视时代，有线发行方案

电视运营商是数字电视产业链中最核心的环节。在三网融合背景下，发行股数28000万股

有线电视产业链中有线电视运营商受益可能最大。数字化和制播分离发行后总股本138799万股

使有线电视产业链逐渐清晰。在政府的强力推动下，中国数字电视转发行方式网下询价，上网定价

换大潮已势不可挡，数字电视用户数量迅猛增加，为将来数字电视增发行日期2012-02-10

值业务和宽带双向交互业务的大发展奠定了良好的受众基础。数据来源：Wind，公司公告

农村地区的模拟电视数字化将继续推动公司收视业务较快增长。虽然

吉林省公司城镇数字电视转化已基本收官，但农村地区的转换工作才

刚刚起步。到2015年末，公司有线电视用户规模将达到430万户，

且基本实现有线电视数字化。在此期间，农村数字电视用户的收视费

将从模拟电视的12元/月增加至20元/月，从而推动公司收入保持较相关研究

[table_product]

中南传媒（601098）：年报好于预期转

快增长。

型期窥探机会（2012.02.05）

公司的数字电视增值业务正处于起飞阶段，增值业务收入占比不断上

华谊兄弟（300027）：全产业链扩张显

升。公司一面引进专业化付费频道，一面完善以音视频点播为核心的娱乐巨头风范（2012.02.02）

高清交互式综合业务。同时，还积极拓展电视银行、高清数字电视等

传媒2011年报预告总览：推荐平面媒

领域。这些服务有助于吸引习惯于互动式网络的年轻消费群体。体，规避互联网（2012.01.31）

三网融合中公司将在进军增值电信业务的同时稳守收视业务。在三网

华录百纳（300291）：质量为先的精品

融合的推广阶段（2013-2015年）公司将进入增值电信业务。同时，剧制作公司（2012.01.19）

IPTV、互联网视听节目和手机电视在带宽、传输质量、内容丰富程