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期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题

第一部分单选题(50题)

1、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（）。

A.协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨

B.协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨

C.协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨

D.协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据期转现交易中买卖双方的盈亏情况来判断对双方都有利的情形。期转现交易中，买方实际购入价格=交收价格-（平仓价格-买方开仓价格）；卖方实际销售价格=交收价格+（卖方开仓价格-平仓价格）+节约的交割成本。若期转现后买方实际购入价格低于其在期货市场开仓买入价格，卖方实际销售价格高于其在期货市场开仓卖出价格，则对买卖双方都有利。已知多头开仓价格为\(30210\)元/吨，空头开仓价格为\(30630\)元/吨，空头可节约交割成本\(140\)元/吨。下面对各选项进行分析：A选项：-协议平仓价格为\(30550\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30400-(30550-30210)=30060\)元/吨，低于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方有利。-卖方实际销售价格=\(30400+(30630-30550)+140=30620\)元/吨，低于卖方开仓价格\(30630\)元/吨，卖方不利，该选项错误。B选项：-协议平仓价格为\(30300\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30400-(30300-30210)=30310\)元/吨，高于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方不利，该选项错误。C选项：-协议平仓价格为\(30480\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30400-(30480-30210)=30130\)元/吨，低于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方有利。-卖方实际销售价格=\(30400+(30630-30480)+140=30690\)元/吨，高于卖方开仓价格\(30630\)元/吨，卖方有利，该选项正确。D选项：-协议平仓价格为\(30210\)元/吨，交收价格为\(30220\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30220-(30210-30210)=30220\)元/吨，高于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方不利，该选项错误。综上，答案是C选项。

2、在其他条件不变的情况下，当前利率水平上升，认购期权和认沽期权的权利金分别会（）

A.上涨、上涨

B.上涨、下跌

C.下跌、上涨

D.下跌、下跌

【答案】：B

【解析】本题可根据利率变动对认购期权和认沽期权权利金的影响来进行分析。1.利率对认购期权权利金的影响在其他条件不变的情况下，当利率水平上升时，意味着持有标的资产的机会成本增加。投资者更倾向于持有现金而非持有标的资产，对于认购期权而言，其价值会上升。因为认购期权赋予持有者在未来以固定价格买入标的资产的权利，在利率上升时，未来买入标的资产相对更为划算，所以市场对认购期权的需求会增加，进而导致认购期权的权利金上涨。2.利率对认沽期权权利金的影响当利率上升时，持有现金能获得更高的收益，而认沽期权是赋予持有者在未来以固定价格卖出标的资产的权利。由于利率上升，投资者持有现金的意愿增强，对卖出标的资产的需求降低，所以认沽期权的吸引力下降，市场对认沽期权的需求减少，从而使得认沽期权的权利金下跌。综上，在其他条件不变的情况下，当前利率水平上升，认购期权的权利金会上涨，认沽期权的权利金会下跌，答案选B。

3、3月31日，甲股票价格是14元，某投资者认为该股票近期会有小幅上涨。如果涨到15元，他就会卖出。于是，他决定进行备兑开仓，即以14元的价格买入5000股甲股票，同时以0.81元的价格卖出一份4月到期、行权价为15元（这一行权价等于该投资者对这只股票的心理卖出价位）的认购期权（假设合约单位为5000）。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本题可根据备兑开仓的相关知识，计算出该投资者卖出认购期权所获得的权利金，进而确定正确答案。步骤一：明确备兑开仓及权利金的相关概念备兑开仓是指投资者在拥有标的证券（本题为甲股票）的同时，卖出相应数量的认购期权合约。在这个过程中