企业资产支持证券产品报告（2025年一季度）.docx

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2025-06-23 发布于北京
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企业资产支持证券产品报告（2025年一季度）.docx

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发行情况

2025年一季度共发行企业资产支持证券311单，合计发行规模2,710.92亿元。与上年同期相比，发行数量增加81单，发行规模上升33.58%。

分月份来看，2025年一季度，1月份发行单数最高，当月共发行125单；3月份发行规模最高，合计发行规模为1,070.07亿元。具体分布如下图所示：

图1：2025年一季度及2024年同期企业资产支持证券月度发行情况（单位：亿元、单）

数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理

从发行场所来看，2025年一季度，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品219单，总规模为1,947.70亿元，规模占比为71.85%；深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品92单，总规模为763.23亿元，规模占比为28.15%。

从原始权益人分布来看，2025年一季度，中信信托有限责任公司的发行规模位居第一，其发行规模为200.00亿元，占比为7.38%；声赫（深圳）商业保理有限公司位居第二，其发行规模为134.50亿元，占比为4.96%；厦门国际信托有限公司位居第三，其发行规模为93.60亿元，占比为3.45%；中国对外经济贸易信托有限公司位居第四，其发行规模为89.80亿元，占比为3.31%；远东国际融资租赁有限公司位居第五，其发行规模为83.80亿元，占比为3.09%。前五大原始权益人发行规模合计601.70亿元，占比为22.20%；前十大原始权益人发行规模合计931.19亿元，占比为34.35%。具体情况如下图所示：

企业资产支持证券产品报告（2025年一季度）

图2：2025年一季度企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元）

数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理

从管理人分布来看，2025年一季度，新增管理规模占比前五大的管理人分别为上海国泰君安证券资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司和华泰证券（上海）资产管理有限公司，新增管理规模分别为379.66亿元、306.44亿元、295.96亿元、208.90亿元和207.44亿元，占比分别为14.10%、11.38%、10.99%、7.76%和7.70%。前五大管理人新增管理规模合计1,398.40亿元，占比为51.94%；前十大管理人新增管理规模合计1,848.92亿元，占比为68.67%。具体情况如下图所示：

图3：2025年一季度企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元）

数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理

企业资产支持证券产品报告（2025年一季度）

从发行产品的基础资产类别来看，中诚信国际将企业资产支持证券基础资产分为债权类、收益权类、不动产类及其它类共四个一级类别，每个一级类别下面会再细分为若干二级类别。2025年一季度，企业资产支持证券一级分类整体分布相对稳定。其中，债权类ABS继续保持绝对优势地位，发行规模为2,157.09亿元，同比上升32.87%，规模占比为79.57%；不动产类ABS产品发行规模为462.14亿元，同比上升20.72%，规模占比为17.05%；收益权类ABS产品发行规模为91.70亿元，同比上升295.94%，规模占比为3.38%。平均发行规模方面，因不动产类特性所致，该类产品平均发行规模最高，为16.50亿元/单；债权类产品平均发行规模最低，为7.93亿元/单。

表1：2025年一季度企业资产支持证券大类基础资产发行情况

单位：亿元、单、亿元/单

资产类型

发行规模

规模占比

产品单数

平均规模

债权类

2,157.09

79.57%

272

7.93

不动产类

462.14

17.05%

16.50

收益权类

91.70

3.38%

8.34

合计

2,710.92

100.00%

311

8.72

数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理

从基础资产二级分类来看，2025年一季度，企业资产支持证券基础资产细分类型涉及个人消费金融、企业融资租赁、供应链、CMBS、应收账款等。个人消费金融类产品共发行82单，规模占比为23.21%；企业融资租赁类产品共发行51单，规模占比为19.45%；供应链产品共发行62单，规模占比为11.49%。具体分布如下图所示：

图4：2025年一季度企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布

注：公募REITs为公募REITs对应的资产支持专项计划

数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理

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