【国盛证券-2025研报】保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼.pdfVIP

证券研究报告|行业点评

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20250624

年月日

食品饮料

保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼

保健品618概览：营养保健维持高速增长，即时零售等新兴渠道表现亮增持（维持）

眼。根据星图数据，2025年618期间（5月13日-6月18日）全网营养

保健销售总额143亿元，较2024年618期间（天猫5月20日20:00-6

行业走势

月18日23:59；京东5月31日20:00-6月18日23:59；其他平台以各

平台公布618起始时间截止至6月18日23:59）全网营养保健销售总额食品饮料沪深300

92亿元增长约55%。即时零售等渠道亦成功入局，美团于5月下旬加入30%

618活动，美团自营大药房数据显示滋补保健品订单量同比增长超2倍，20%

表现亮眼。我们认为在健康消费浪潮下，营养保健品类增速仍将保持高速

10%

增长，电商、新零售等渠道或给予更多品牌入局机遇。

0%

分品类：传统品类稳步扩容，抗老、护肝等高成长。根据京东买药数据，-10%

2025年“京东买药618免单”活动会场成交额靠前的品类包括婴童营养

-20%

品（维矿/DHA/鱼肝油）、特医食品、鱼油、氨糖等；而根据EarlyData，2024-062024-102025-022025-06

2025年5月电商平台抗老、减少皱纹为销售额同比增速最快的2大功效，

但骨骼健康、提高免疫、肝脏保养等传统品类销售额同比仍保持个位数稳作者

健增长。我们认为具备强功效性的基础营养品类仍将受益于老龄化、人群分析师李梓语

渗透率提升等趋势保持增长，而抗老、护肝等为需求多元细分化趋势下的执业证书编号：S0680524120001

高成长赛道。邮箱：liziyu1@

分析师陈熠

分品牌：天猫京东两大龙头保持领先，新锐品牌以性价比、细分赛道突围。

执业证书编号：S0680523080003

根据星图数据，2025年618期间天猫平台TOP5品牌分别为Swisse、汤

邮箱：chenyi5@

臣倍健、万益蓝、WHC、金凯撒，京东平台TOP5品牌分别为Swisse、汤

臣倍健、九芝堂、善存、佰澳朗德。对比2024年618期间，Swisse、汤相关研究

臣倍健在天猫、京东平台的领先地位不变，龙头仍具备更高品牌力及先发1、《食品饮料：周观点：啤酒旺季重视成长，白酒企业

优势；而WHC、金凯撒两