【中邮证券-2025研报】两大基石业务稳定放量，未来成长曲线雏形已现.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|公司点评报告

发布时间：2025-07-01

股票投资评级美好医疗(301363)

买入|首次覆盖两大基石业务稳定放量，未来成长曲线雏形已现

个股表现l业绩简评

2024年公司实现营业收入15.94亿元，同比增长19.19%；实现

美好医疗医药生物

28%归属于母公司所有者的净利润3.64亿元，同比增长16.11%；公司2024

23%

18%年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.50亿

13%元，同比增长22.23%。2025年Q1公司实现营业收入2.96亿元，同

8%

3%比增长5.05%；实现归属于母公司所有者的净利润0.52亿元，同比

-2%

-7%下降10.62%；2025年Q1归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的

-12%

-17%净利润为0.49亿元，同比下降11.67%。

-22%

2024-072024-092024-112025-022025-042025-06

l公司经营分析

资料来源：聚源，中邮证券研究所

公司两大基石业务稳定发展。2024年公司传统业务的家用呼吸

机组件收入同比增长25.58%，人工植入耳蜗组件收入同比增长

公司基本情况

18.74%，两大基石业务增速稳定。公司在家用呼吸机和人工耳蜗市场

最新收盘价（元）17.64的客户均是细分市场的全球龙头企业，主导着细分市场的发展趋势。

总股本/流通股本（亿股）5.69/1.56我们认为随着公司和客户合作持续加深，未来有望承接客户的更多其

总市值/流通市值（亿元）100/28他业务订单。

52周内最高/最低价38.08/16.64公司第二、第三增长曲线雏形已现。公司在血糖管理、心血管、

资产负债率(%)11.3%体外诊断等多个细分领域开展多元化业务布局，构筑企业的第二、第

市盈率19.60三价值增长曲线。其中，公司为国际客户定制开发的胰岛素注射笔项

第一大股东熊小川目已实现规模化量产，自主设计开发的“美好笔”核心研发工作已基

本完成，为客户定制的CGM组件产品进入交付准备期；在心血管、体

研究所外诊断领域也不断有新的突破，未来可期。

公司全球产业布局初见成效，资源配置有效协同。公司在大亚湾

分析师:盛丽华

SAC登记编号:S1340525060001建设的新产业园以及马来二期厂房均已全部正式投入生产使用，同时

Email:shenglihua@公司正在建设马来三期产业基地，建筑面积近10.8万平方米，预期

研究助理:陈峻在2025