【中邮证券-2025研报】寿仙谷（603896）：业绩承压，新产品新渠道探索打开成长空间.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|公司点评报告

发布时间：2025-07-02

股票投资评级寿仙谷(603896)

买入|维持业绩承压，新产品新渠道探索打开成长空间

个股表现l受消费环境影响，业绩承压

2024年营业收入6.92亿元（-11.81%），归母净利润1.75亿元

寿仙谷医药生物

23%（-31.34%），扣非净利润1.43亿元（-36.96%），经营现金流净额2.13

18%亿元（-32.25%）。2025Q1营业收入1.71亿元（-22.68%），归母净利

13%

8%润0.58亿元（-24.32%），扣非净利润0.39亿元（-42.91%）。收费疲

3%

-2%软导致公司业绩承压。

-7%l探索新渠道，推行经销商改制，拥抱新零售

-12%

-17%公司持续巩固和完善“名医、名药、名店”销售模式，稳市场、稳

-22%

2024-072024-092024-112025-022025-042025-07销售、挖潜力。省外市场实行经销改制模式，广东、安徽、湖北等完

成经销商改制。推进“百城千店”计划，探索连锁药店+专卖店模式，累

资料来源：聚源，中邮证券研究所

计开设16家连锁药店；大药房“批零一体”新商业经营模式正式上线。

同时，以数字化赋能营销改革，DIMS第一期内容上线，寿仙谷营销

公司基本情况

数智化进程进入试运行。

最新收盘价（元）21.38l新产品丰富产品矩阵，落实大健康产业战略

总股本/流通股本（亿股）1.98/1.982024年寿仙谷牌铁皮石斛菊花胶囊取得国家保健食品注册证书，

总市值/流通市值（亿元）42/42打开“缓解视觉疲劳”护眼功能新赛道。2025年6月公司公告“寿仙蓝

52周内最高/最低价25.35/18.60®破壁灵芝孢子粉”及“寿仙红®破壁灵芝孢子粉”2款产品完成了

资产负债率(%)26.7%国产保健食品备案工作。公司不断补充完善公司的产品品类，丰富公

市盈率24.30司的产品线，提升公司在保健食品领域的竞争力，符合公司布局大健

浙江寿仙谷投资管理有康产业的战略规划，为企业持续发展打下扩容基础。

第一大股东

限公司l盈利预测及投资建议

预计2025-2027年公司营收分别为7.30、7.90、8.62亿元，归

研究所母净利润分别为1.91、2.13、2.39亿元，当前股价对应PE分别为

22、20、18倍，公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间

分析师:盛丽华

大，维持