计算机行业重大事项点评：MiniMax，推理模型、Agent与多模态-250626-华创证券-10页.pdfVIP

证券研究报告计算机2025年06月26日

计算机行业重大事项点评

MiniMax：推理模型、Agent与多模态推荐（维持）

事项：华创证券研究所

❑6月17日，MiniMax连续五天推出AI新品，涉及新的推理模型、视频生成证券分析师：吴鸣远

模型、Agent、语音设计等产品。在发布周首日开源MiniMax-M1模型，次日

上线海螺AI视频生成模型，后续发布语音设计工具，覆盖推理、视频生成、邮箱：wumingyuan@hcyj

智能体等新工具。执业编号：S0360523040001

评论：

行业基本数据

❑首款推理模型，追赶Gemini2.5Pro与DeepSeekR1等全球前沿。MiniMax占比%

推出首个开源大规模混合架构推理模型“MiniMaxM1”，其性能上与国际巨头股票家数(只）3380.04

谷歌Gemini2.5Pro比肩，在17个主流评测集的测试中证明其卓越能力，全总市值(亿元）42,064.504.18

球长上下文理解任务中排名第二。MiniMaxM1性能不仅领先于国内闭源模型，流通市值(亿元）36,270.944.60

更紧逼海外最前沿的产品，展示了MiniMax在推理模型领域的技术积累和追

赶国际巨头的实力。我们判断，随着全球模型厂商基础模型以及推荐模型能力相对指数表现

不断提升，我国AIAgent商业化落地有望在2025H2进一步提速，进而实现%1M6M12M

客户转化率与付费率双提升。绝对表现-2.8%-7.9%35.9%

❑多模态与Agent融合，跻身全球文声与视频榜二序列。MiniMax在多模态与相对表现-1.5%-5.8%26.1%

Agent融合领域同样发布了最新生成模型Hailuo02，其性能表现上超过包括

GoogleVeo3在内的诸多竞争对手。在语音领域MiniMax表现同样出色，以尖70%2024-06-26~2025-06-25

端技术稳固行业领先地位。公司通用智能Agent能够实现高效规划、任务分解

并准确执行，支持多模态理解与生成。MiniMax在多模态融合应用方面领先全42%

球，跻身文声与视频榜单前列。14%

❑商业化落地探索，MiniMax面向全球实施分区定价策略。在商业化应用的探-15%

索道路上，MiniMax实施了精准的分区定价策略，以面向全球市场。推理模型24/0624/0924/1125/0125/0425/06

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