上海外服借壳上市动因及绩效分析.pdfVIP

摘要

随着社会与经济的发展，我国正式迈进高质量发展阶段，产业结构发生变

革，服务业和高科技行业逐渐成为新的关注点，这也导致对人力资源服务的需

求出现增长的趋势。国家也出台一系列规范人力资源服务业发展的政策，给行

业带来了发展的动力，为企业创造了发展的机遇。在此背景之下，众多人力资

源行业纷纷寻求途径进入资本市场，拓宽融资渠道、抢占发展先机。与IPO相

比，借壳上市因其时间短、效率高的特点而受到一些企业的青睐。在多种因素

的推动之下，人力资源服务行业的龙头企业上海外服在2021年成功借壳强生控

股进入资本市场，成为了当年第一家借壳上市的企业，也是A股第二家人力资

源服务行业的上市公司。目前人力资源服务企业借壳上市的案例少之又少，这

无疑引发了对该案例的广泛讨论。并且我国一直稳步推动地、备受关注的国资

国企改革正处于关键时期，上海外服的国有属性让该案例的关注度进一步提高，

意味着此次借壳上市事件不仅仅是一次普通的上市，实际上也是上海市在国资

国企改革进程中迈进的一步。

本文以上海外服借壳强生控股为案例，旨在研究借壳上市的动因以及借壳

上市对企业绩效的影响。本文首先对有关借壳上市的国内外文献进行整理归纳，

充分了解目前有关借壳上市动因与绩效影响的研究现状，并整理出理论基础。

其次对本案例参与双方主体公司上海外服与强生控股的基本情况、股权结构以

及借壳上市的具体实现过程进行详细的叙述。并从经营状况、行业前景、资金

需求、政策支持等角度对借壳与让壳的动因进行归纳总结。最后综合运用事件

研究法、财务指标分析法、因子分析法与非财务指标研究法对上海外服借壳上

市前后的绩效的变动进行研究。

本文通过研究得出，上海外服出于抓住行业机遇、拓宽融资渠道、支持国

家战略等原因选了借壳，强生控股由于公司经营业绩差亟待转型等原因选择了

让壳。借壳上市为上海外服的市场绩效、客户群体发展与研发投入带来了积极

地影响，对财务绩效与行业排名的整体影响较为积极，但是还存在一些问题与

不足。同时结合本文的研究内容，在最后为上海外服提出了优化资本结构与注

重协同效应的发展建议，也为存在借壳上市意向的企业提出了选择良好的壳资

源、选择合适的上市方式与把握政策动向的参考建议。希望本文能够为同属于

人力资源服务行业的企业公司或者是具有借壳上市意向的公司提供经验参考。

关键词：借壳上市；借壳动因；绩效分析

Abstract

Withthedevelopmentofsocietyandeconomy,Chinaisenteringastageofhigh-

qualitydevelopment,characterizedbychangesinitsindustrialstructure.Theservice

industryandhigh-techindustriesaregraduallybecomingnewfocalpoints,leadingto

anincreasingdemandforhumanresourcesservices.Thegovernmenthasalsoissueda

seriesofpoliciestostandardizeandpromotethedevelopmentofthehumanresources

serviceindustry,providingimpetusandcreatingopportunitiesforenterprisesinthis

sector.Inthiscontext,manyhumanresourcescompaniesareseekingwaystoenterthe

capitalmarket,expandtheirfinancingchannels,andseizedevelopmentopportunities.

ComparedwithIPO,backdoorlistingisfavoredbysomeenterprisesduetoitsshort

timeframeandhighefficiency.Drivenbyvariousfactors,in2021,ShanghaiForei