【东吴证券-2025研报】煤炭开采行业跟踪周报：港口库存持续去化，旺季煤价触底上行.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采

煤炭开采行业跟踪周报

港口库存持续去化，旺季煤价触底上行2025年07月06日

增持（维持）

[Table_Tag]证券分析师孟祥文

[Table_Summary]

行业近况执业证书：S0600523120001

本周（6月30日至7月4日）港口动力煤现货价环比上涨3元/吨，报mengxw@

收623元/吨。证券分析师米宇

执业证书：S0600524110004

供给端，本周环渤海四港区日均调入量180.13万吨，环比上周增长9.23

万吨，增幅4.87%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有增长。miy@

需求端，本周环渤海四港区日均调出量192.64万吨，环比上周下降5.31行业走势

万吨，降幅2.68%；日均锚地船舶共98艘，环比上周减少1艘，降幅

1.01%。库存端，环渤海四港区库存2733万吨，环比上周下降91万吨，煤炭开采沪深300

降幅3.21%。港口本周日均调出量环比下降，主要受工业用电需求较弱24%

19%

影响，整体库存绝对值下行，已逐步接近历史正常水平。14%

9%

4%

我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存较高且工业用电需求较弱影-1%

-6%

响导致上涨动能有限，我们预计伴随高温天气持续，旺季来临，煤价或-11%

-16%

有进一步触底上行可能。-21%

2024/7/82024/11/52025/3/52025/7/3

估值与建议：

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