流动资产管理（19页PPT）.pptVIP

第九章

流动资产管理;第一节现金和有价证券管理;2投机性动机：满足于短期获利而持有的现金。;二、现金的日常管理

（一）加速收款

企业收款的时间包括三个阶段，如图9—4所示：

客户开出支票企业收到支票支票交付银行现金收回

支票寄回时间支票停留时间支票结算时间

帐款收回时间

图9—4企业收款回收时间

缩短前两个阶段时间的方法主要有锁箱法和银行业务集中法。

1锁箱法（locksystem）

箱法以地域为基础，公司根据帐单分布形势确定地区银行（可以使用运筹学方法）。在各地区银行所在地租用专门某著名企业信箱。授权当地银行每日开启信箱，取得支票后立即予以结算，并通过电汇再将款项拨给企业所在地银行。这种方法的现金收回过程开始于客户将支票寄至某著名企业专用信箱而非企业，不但缩短了支票邮寄时间，而且也免除支票了在企业的停留时间。;锁箱法的成本较高，因为被授权开启某著名企业信箱的当地银行除了要求扣除相应的补偿性余额外，还要收取额外的服务费用。该成本与支票数目成正比，所以锁箱法不适用于大量的小额付款。

2集中银行制（concentrationbanking）

这是一种企业建立多个收款中心来加速收款的方法。企业指定一个主要开户行（一般为总部所在地）为集中银行，并在收款额较集中的若干地区设立若干个收款中心。特定区域内的客户被指定付款给那个区域内的收款中心，收款中心将收到的款项立即存入当地银行。超过这些地方银行最低存款余额的资金则从当地银行转入企业总部所在地的集中银行。

集中银行制的优点：①减少了邮寄时间。收款中心给区域内的客户邮寄帐单，客户收到帐单的时间比从总部寄出的要早；客户将货款邮寄到收款中心也比邮寄到总部快。②兑现支票的时间缩短了。③加强了现金流入流处的控制。④减少了闲置现金余额。⑤便于进行有效投资。;集中银行制和锁箱法结合在一起构成了现金管理的综合系统。如图9—5所示。;（二）延期支付

现金支付过程如图9—6所示。

;1使用现金浮游量（净浮游量，netfloat）

现金浮游量是指企业帐户上的现金余额大于银行帐户上所显示的现金余额的差额，这主要是因为在途支票未被支取。若能准确估计在途资金，就能减少银行帐户的余额，从而进行更有效的投资。

2推迟应付款的支付

在不影响信誉的情况下，尽可能的推迟付款的时间，即支付应在到期日进行而不应提前。（教材第429页）

3汇票付款

汇票不属于见票即付。它属于出票人开具并承兑，而不是银行承兑的票据，在持票人将其提交给银行后，银行要将汇票送交付款人承兑，并将相当于汇票金额的资金存入银行，银行才会付款给持票人。这样就可以合法的延期付款。它的缺点是一些企业更愿意要支票，而银行也不愿意处理汇票，因汇票需要特别的手续，银行往往为此要收取更高的费用。

4零余额帐户（zero-balanceaccount，ZBA）

一个主帐户服务与所有的子帐户。企业开出支票时，企业的子帐户余额为零，而零余额帐户要对支票进行支付时，主帐;户就会自动向子帐户转入资金用于支付。企业在同一银行设立主帐户和零余额帐户，在每一个具体的付款帐户中总保持着零余额，而在主帐户中经常保持一定的余额，这样就可以减少现金的余额提高资金的利用效率。

6工资的支付方式

有的企业在银行单独开立一个工资帐户专供支付职工的工资。为使这个帐户的余额最小，就要预计工资支票在何时提取。例如，某企业在每月5日发工资，根据经验，5日、6日、7日、8日及8日以后的兑现率分别为20%、35%、25%和20%。这样，企业就不需在5日存入支付全部工资所需的资金额，而将节余下来的现金用于其他投资。

7透支

透支是指企业开出支票的金额大于银行活期存款余额，它实质上是银行向企业提供信用，银行要对透支部分收取利息。但恶意透支行为要受到惩罚。

案例

;三、闲置资金的投资

现金管理的目的首先是保证交防性的现金需求，其次才是使其获得最大的收益。这两个目的就要求企业把闲置的现金投入到流动性高、风险低、交短的金融工具上。

（一）影响流动性证券收益率的因素

1违约风险是指债务人不按合同要求支付本金和利息的风险。国库券通常被认为是无违约风险的证券，其他证券的违约风