技术经济评价方法课件.pptVIP

單因素敏感性分析的基本步驟確定敏感因素相對測定法。按靈敏度的高低對各個因素進行排序，靈敏度高的因素就是敏感因素。絕對測定法。假定要分析的因素均向只對經濟評價指標產生不利影響的方向變動，設該因素達到可能的最差值，計算在此條件下的經濟評價指標，如計算出的經濟評價指標已超過了專案可行的臨界值，從而改變了專案的可行性，則就表明該因素是敏感因素。絕對法－－臨界點——指不確定因素的極限變化值。以指標IRR為例說明。即該不確定因素使專案財務內部收益率等於基準收益率時的變化百分率。臨界點的高低與設定的基準收益率有關。對於同一個投資專案，隨著設定基準收益率的提高，臨界點就會變低，即臨界點表示的不確定因素的極限變化值變小；而在一定的基準收益率下，臨界點值越低，說明該因素對專案指標的影響越大，其對專案就越敏感。序號不確定因素不確定因素變化率(%)專案財務內部收益率敏感度系數臨界點基本方案15.3%1建設投資變化10%12.6%1.7712.3%－10%18.4%2.042銷售價格變化10%19.6%2.84－10%10.6%3.05－7.1%3原材料價格變化10%13.8%0.9522.4%－10%16.7%0.94敏感性分析表注:①表中的建設投資系指不含建設期利息的建設投資。②計算臨界點的基準收益率為12%。③表中臨界點系採用專用函數計算的結果。15.3內部收益率（%）-10+1016.713.819.6+22.412.00-7.118.4+12.312.6因素變化率（%）售價投資原材料價格10.6評判方法：用相對測定法時，靈敏度係數越大，即銳傾角越大越敏感；用絕對測定法時，極限變化值越小，越敏感；多因素分析時，在指標允許的範圍內表明方案可取，以外則不可取。（1）列出獨立方案的所有可能組合，形成若干個新的組合方案（其中包括0方案，其投資為0，收益也為0），則所有可能組合方案(包括0方案）形成互斥組合方案(m個獨立方案則有2m個組合方案)(2)每個組合方案的現金流量為被組合的各獨立方案的現金流量的連加;（3）將所有的組合方案按初始投資額從小到大的順序排列;（4）排除總投資額超過投資資金限額的組合方案;（5）對所剩的所有組合方案按互斥方案的比較方法確定最優的組合方案;（6）最優組合方案所包含的獨立方案即為該組獨立方案的最佳選擇。例：有3個獨立的方案A，B和C，壽命期皆為10年，現金流量如下表所示。基準收益率為8%，投資資金限額為12000萬元。要求選擇最優方案。方案初始投資/萬元年淨收益/萬元壽命/年ABC3000500070006008501200101010解：(1)列出所有可能的組合方案。1——代表方案被接受，0——代表方案被拒絕，(2)對每個組合方案內的各獨立方案的現金流量進行疊加，作為組合方案的現金流量，並按疊加的投資額從小到大的順序對組合方案進行排列，排除投資額超過資金限制的組合方案(A+B+C）見前表。（3）按組合方案的現金流量計算各組合方案的淨現值。(4)(A+C)方案淨現值最大，所以(A+C)為最優組合方案，故最優的選擇應是A和C。2.內部收益率或淨現值率排序法內部收益率排序法是日本學者千住重雄教授和伏見多美教授提出的一種獨特的方法，又稱之為右下右上法。現在還以上例為例說明這種方法的選擇過程。（1）計算各方案的內部收益率。分別求出A，B，C3個方案的內部收益率為irA=l5.10%;irB=l1.03%;irC=l1.23%（2）這組獨立方案按內部收益率從大到小的順序排列，將它們以直方圖的形式繪製在以投資為橫軸、內部收益率為縱軸的座標圖上(如下圖所示）並標明基準收益率和投資的限額。（3）排除ic線以下和投資限額線右邊的方案。由於方案的不可分割性，所以方案B不能選中，因此最後的選擇的最優方案應為A和C。ir淨現值率排序法和內部收益率排序法具有相同的原理:計算各方案的淨現值，排除淨現值小於零的方案，然後計算各方案的淨現值率(=淨現值/投資的