【浦银国际-2025研报】小鹏汽车-W（09868）：交付量稳步强劲增长，预期四季度达盈亏平衡.pdfVIP

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公司研究|新能源汽车行业

小鹏汽车（XPEV.US/9868.HK）：交付量稳步沈岱

首席科技分析师浦

tony_shen@银

国

强劲增长，预期四季度达盈亏平衡(852)28086435

黄佳琦际

我们重申小鹏汽车的“买入”评级，调整小鹏汽车美股/港股目标价至科技分析师

24.4美元/93.9港元，潜在升幅21%/18%。sia_huang@

(852)28090355

重申小鹏“买入”评级：小鹏正在按照规划进入新产品的强势发展周2025年8月11日

期。今年以来，MONA以及P7+持续保持较高交付动能。而且，2025款

小鹏汽车（XPEV.US）

G6、G9已经推动该系列重回增长。我们预期G7、P7、鲲鹏系列将进

目标价（美元）24.4公

司

一步推升下半年的销量动能，带动收入增长和利润改善。作为我们的潜在升幅/降幅+21%

首推之一，小鹏当前估值1.4x市销率，结合在AI投入带动下的智能辅目前股价（美元）20.20研

助驾驶、图灵芯片和机器人等加成，我们认为其估值具备吸引力。52周内股价区间（美元）6.6-27.16究

总市值（百万美元）19,256

近90日均成交额（百万美元）130.0

二季度交付量稳步增长：小鹏在二季度共交付10.3万新能源车，同比注：股价截至2025年8月7日收盘

增长242%，环比增长